随着监管部门对于上市公司分红力度的关注，两市公司分红到底怎样，牵动了许多投资者的心。
据数据统计显示，目前已披露2017年年报的上市公司中，以去年年报为基数统计可知，有297家公司上市以来的分红率超过50%。其中，有9家公司上市以来的分红率超过100%。
截至3月26日，今年共有逾400家公司发布了分红预案，其中399家公司的预案提及了现金分红，现金分红已成主流。
数据显示，有42家公司拟每股现金分红超过0.5元(含0.5元)，其中10家的预案每股分红超过1元。
除了在年报中披露分红送转方案的企业之外，另有多家公司在发布业绩报告之前，预先披露了分红方案。
对于预披露的分红送转方案，上市公司多是从业绩、与公司未来发展的匹配性等进行了解释。
如有的公司表示，“现结合行业现状、公司发展所处阶段及战略规划，实际控制人提出了本次利润分配预案。不仅可以让广大投资者共享公司的发展经营成果，也符合公司的实际情况，与公司未来发展相匹配。”
有的公司则公告，“本次利润分配预案兼顾了股东的即期利益和长远利益，充分考虑了广大投资者的利益和合理诉求，与公司经营业绩及未来发展相匹配，符合公司的发展规划。”
数据统计，去年年报的分红送转情况与2016年有所不同，高送转的情况明显减少。
2016年披露分红预案时，仅发布10转30这种高送转预案的公司就有6家，发布10转20左右的高送转预案的公司更是多达29家。而截至3月26日，发布2017年分红送的公司中，分红送转最大方的是梅泰诺。
有分析人士称，今年之所以没有出现去年那种高送转频发的情况，与监管机构对高送转保持高压态势不无关系。
实际上，早在去年上半年，监管层就已经表示，对上市公司的“高送转”行为给予严格的监管。如果上市公司发布高送转预案的话，都将被列入重点检查和监测范围内，对从事高送转企业年报审计的会计师事务所也要纳入监管范围。为此，不少上市公司纷纷修改高送转方案，降低送转股比例。就连最后推出高送转方案的上市公司的股票，也遭到了市场的冷落。
去年以来，监管机构，不断强化依法全面从严监管，针对上市公司“高送转”行为实施了系列监管工作。首先，对实施“高送转”的上市公司进行风险排查并开展专项现场检查，14家上市公司及相关方因存在违法违规行为被证监会采取行政监管措施。其次，严厉查处利用“高送转”信息进行内幕交易的行为，多名人员因利用“高送转”信息进行内幕交易被证监会行政处罚。同时，监管层还不断研究完善“高送转”信息披露监管制度，从机制上和制度上切断“高送转”与违规行为之间的利益链条，进一步规范资本市场的行为。
有分析人士指出，具备高送转潜力的股票一般具有以下特点：第一，公司业绩处于不断改善阶段，并且盈利能力比较高；第二，净资产、资本公积金越高的公司，高比例转增的可能性越大；第三，公司有扩张的需求，也就是公司处于大发展时期，规模存在快速扩张的要求，股本扩大是企业发展的必然。
分析人士称，高送转仅使上市公司“股本扩大、股份拆细”，对公司经营状况及盈利能力不产生实质影响。但高送转常成为上市公司进行概念炒作、掩护股东减持出逃或限售股解禁的工具，往往伴随着内幕交易、操纵市场的违规行为，严重损害中小投资者利益，故历来是证券市场重点监管事项。
证券日报
新闻中心
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2018/03
2018年以来，资本市场持续走强和热捧的板块，从大范围归类来看，非科技股莫属。在新经济的迎面春风下，独角兽企业表现尤为亮眼。
政策层面更是暖风频吹。从证监会表态要加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，到“360借壳江南嘉捷”、“富士康IPO火速过会”，再到近日监管层鼓励独角兽企业通过CDR回归A股，都点燃了科技股的热情。截至3月15日，“独角兽概念指数”今年已上涨了22.04%。
在政策重视科创力度加大、海外科技股龙头估值持续提升的大背景下，符合技术发展方向、估值和业绩匹配程度较好的成长型科技公司仍将会继续受到市场追捧。短期的回调并不意味着风格的转换。不仅仅是国内的科技股，美国的科技股更是“牛”了9年了。今年3月9日是美股牛市9周年，标普500指数从危机后的最低点666点向2800点迈进。事实上，2017年市场上就出现了不少看空美国科技股的声音，持续上涨时间过长、估值较高等是主要原因。
据MSCI全球科技股指数的统计数据，2008年至今，科技股指数上涨近6倍，而科技股泡沫破裂（2000年）的前五年间，科技股指数也上涨了同样的倍数；标普科技股指数也超过了2000年最高位。这些迹象足以让经历过泡沫破裂的人心生畏惧，毕竟2000年互联网泡沫共造成3万亿美元的纸面财富蒸发。但是，科技股仍然保持了强劲的走势。2017年，美股科技板块上涨35.7%，远远超过其他行业。2018年以来，科技仍是美股表现最好的行业，一直保持慢涨快跌的节奏，阿里巴巴、英伟达、苹果、特斯拉等个股屡创新高。
“泡沫只有在破灭后，才知道是泡沫”，然而，现在的科技股和2000年的科技股已经不可同日而语。现在的互联网企业，客户基础更加全球化。2000年互联网泡沫破裂时，全球互联网用户不到2亿，而现在全球智能手机用户在30亿以上，用户决定了市场规模足够大。同时，如今的科技股走势有很强基本面支撑，企业市盈率、现金流、盈利能力等主要指标均远好于2000年时同类公司。以亚马逊为例，2017年四季度实现净利润19亿美元，这已是亚马逊连续11个季度盈利。
美国科技股已经上涨了9年，中国的科技股未来空间几何？当前美国科技类上市公司总市值约为7.72万亿美元，中国这一数值为2.08万亿美元，两者相差近4倍。从渗透率来看，目前美国科技类上市公司总市值占GDP比重高达39.83%，中国该比例为16.42%。从体量上来看，美股科技类龙头公司市值基本集中在500亿美元甚至1000亿美元以上区间，其中市值在1000亿美元以上的公司有17家。对比之下，A股科技类上市公司市值多集中在100亿美元以下，市值在500亿美元以上的公司仅为1家。
由于中国科技行业公司规模比较小，渗透率比较低，未来的成长预期要明显高于美国。但与美股科技股以及海外上市的国内独角兽相比，A股目前科技股估值中位数仍然偏高。海外上市科技公司如阿里、腾讯、百度等，其平均估值在40倍左右，而A股以科大讯飞、用友网络为代表的科技公司估值均接近200倍。科技成长类股票要想持续上涨，其业绩能不能持续高增长是关键。
此外，科技股中的独角兽企业大多在海外上市。相关数据显示，截至2017年12月，我国境内外上市互联网企业数量达到102家，总体市值为8.97万亿元，其中，BAT市值之和占到总体市值的73.9%。如何让科技股不断发展壮大，并让境内资本市场的投资者享受到发展的红利？这是中国资本市场应该关注的主题。
证券时报
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2018/03
今年的政府工作报告再次明确，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，落实地方主体责任，继续实行差别化调控，建立健全长效机制，促进房地产市场平稳健康发展。支持居民自住购房需求，培育租房租赁市场，发展共有产权住房。加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让广大人民群众早日实现安居宜居。
“房住不炒”此番出现在政府工作报告中，也意味着今年的房地产调控仍将继续，投机性需求仍将被挤压。不过，整体上调控政策和方向将更加趋于差别化。
央行副行长潘功胜在全国两会期间的记者会上也指出，央行会督促商业银行严格落实差别化的住房信贷政策，对住房贷款执行差别化的定价，积极支持居民特别是新市民购买住房的合理需求。
中原地产首席分析师张大伟认为，2017年全年房地产调控最大的特点是一城一策，甚至一城多策，分类调控是2017年调控的主基调。预计后续还有城市会调整政策，过去部分城市的一刀切政策，实际上并不利于市场平稳，预计更多的城市将执行一城多策，调控多样化。
他表示，2018年将是房地产长效机制建立的关键年份，要处理好住房消费和投资、房地产和经济增长的协调关系。另外必须降低房地产的投资属性，回归居住属性。
相比2017年房地产调控以抑制楼市高烧、降温房地产市场为主，从去年四季度到2018年，房地产调控将以落地各种政策为主，其中租赁是关键的一个环节。
据统计，截至日前，全国已经有超过10个城市成交租赁类土地成交+供应超过10万套。
北京、佛山、上海、广州、深圳、杭州、珠海、天津、成都、南京等超过10个城市开始租赁用地供应加速模式。
从全国看，累计多城市合计出让的租赁土地面积超过600万平方米，按照平均60平方米单套计算，可以直接提供租赁房源超过10万套，集中在北京、上海等一二线租赁热点城市。
全国两会期间，全国人大代表、58集团CEO姚劲波表示，希望政府能加强推动住房租赁制度建设，破除“买房才是安居”的固有观念，进一步推动“租售并举”等制度的落实，从政策层面予以保护，逐步使租房居民在享受基本公共服务方面获得与买房居民同等的待遇，进一步增强承租者的安全感。
姚劲波还建议，应进一步放宽承租人租房时的公积金提取限额，并考虑租金抵扣个人所得税，政府、房地产企业和专业化租赁机构应多方合作，在大型工业园区、商业区周边增加经济型公寓，进一步保障劳动者的就业和生活。
今年年初，各地召开的地方两会上，多地政府也纷纷确定了今年租赁住房的建设和筹集目标。
从全国租赁城市落地政策看，除了要增加房源供应外，多地也出台了针对租购同权的政策，增加租房者获得的权益。全国已经有超过12个省份50个以上城市发布了政策内容。政策落点主要是保护租房者、维护租赁关系稳定。
张大伟认为，发展住房租赁市场，鼓励租赁消费，稳定租赁关系，赋予租房者更多的权利，不仅仅是科学住房观念的一个重要环节，更可以避免房地产市场大起大落，减少非理性购房需求。
近期，租赁住房用地供应又迎来了新的政策利好。国土资源部高层今年年初表示，我国将研究制定权属不变、符合规划条件下，非房地产企业依法取得使用权的土地作为住宅用地的办法，深化利用农村集体经营性建设用地建设租赁住房试点，推动建立多主体供应、多渠道保障租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。政府将不再是居住用地唯一提供者。
这被业界解读为将为租赁房用地增加新的供应来源。
去年8月底，为增加租赁住房供应，缓解住房供需矛盾，构建购租并举的住房体系，建立健全房地产平稳健康发展长效机制，国土部会同住建部根据地方自愿，确定第一批在北京、上海等13个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。
2017年，北京供应了203公顷（203万平方米）的集体土地用于建设集体租赁住房。已供应的203.9公顷用地，主要位于北京市中心城区、城市副中心和平原地区新城范围内，符合“毗邻产业园区、交通枢纽和新城”的选址原则，具有较明显的区位优势，有利于促进区域职住平衡。已供应用地中，在综合评估区域范围内基础教育、医疗、养老、社区综合服务等公共服务设施的服务容量与承载能力的前提下，增加了相应的公共服务设施用地，提升租赁住房的宜居环境。
目前，北京海淀区唐家岭、朝阳区平房乡、昌平区北七家镇等5个集体土地建租赁房项目、1.28万套房源已经开工，已入住4000多户。
在2017年完成203公顷集体土地供应的基础上，今后４年，北京将供应约800公顷集体土地用于建设集体租赁住房，平均每年供地任务量约200公顷。
除了增加土地供应外，金融支持也必不可少。农业银行今年年初在北京发布“法人租赁住房贷款”产品。农行北京分行拟向参与北京市集体建设用地租赁住房项目开发的首创置业、北京城建等６家企业合计提供2000亿元信贷资金。
北京市城乡结合部建设领导小组办公室相关负责人表示，北京市集体土地面积可观，部分村镇有条件建设租赁住房，但是遇到项目融资难、缺乏专业运营主体等一系列难题。
农行此次推出的“法人租赁住房贷款”，贷款对象涵盖租赁住房的开发建设主体、购置并购主体、专业运营主体和其他出租主体，满足客户在房源获取阶段、装修改造阶段、项目运营阶段的合理融资需求。
除了北京和上海已经开始利用集体土地建设租赁住房外，另外11个城市集体土地建设租赁房方案近日也获得了两部委的联合批复。
一些城市的试点实施方案中提出了较为具体的建设目标。比如，合肥方案称，2017年至2020年完成试点目标5000套，建设面积约45万平方米，其中：2017年底启动试点项目，2018年完成1000套，2019年完成2000套，2020年完成2000套。
广州方案则表示，至2020年全市计划利用集体建设用地建设租赁住房建筑面积300万平方米，每年批准建筑面积按100万平方米控制。
南京方案提出的总体目标是，到2020年底建成一批利用集体建设用地建设租赁住房试点项目，建设集体租赁住房总建筑面积30万平方米左右。
对于上述11个城市的试点方案，两部委要求，试点城市要牢固树立大局意识和责任意识。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，按照区域协调发展和乡村振兴的要求，丰富住房用地供应渠道，建立租购并举的住房制度，实现城乡融合发展、人民住有所居，增加人民群众的获得感。
第一财经
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2018/03
随着2018年的到来，商业银行资本管理的过渡期即将结束，银行资本考核压力逐渐显现。
在银行业资本补充普遍承压的情况下，为进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道，2018年3月12日，人民银行、银监会、证监会、保监会和外管局联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》（下称《意见》）。
包括“一行三会”在内的金融监管部门均表示，支持商业银行资本工具创新，具体措施包括扩宽资本工具发行渠道、增加资本工具种类、扩大投资者群体、简化资本工具发行的审批程序。
根据前述《意见》，五部委明确表示，“支持商业银行通过多种渠道发行资本工具，通过多种渠道稳步扩大资本工具的发行规模。”
一位不愿具名的银行业分析人士表示：“此举出台的目的是缓解银行资本补充压力。一是因为2018年底，银行资本充足率考核的过渡期结束，银行要求达标。二是近年来随着监管趋严，大量的表外业务需要回表，需要计提更多的风险资本，进一步加大了银行资本补充的压力。”
按照资本管理办法，在2018年底，银行业均需要达到巴塞尔协议III的资本要求，即“系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率不能低于8.5%、9.5%和11.5%，其他银行不能低于7.5%、8.5%和10.5%”。
银监会审慎规制局局长肖远企2018年2月9日在发布会上披露，截至2017年末，商业银行核心一级资本充足率为10.75%，一级资本充足率为11.35%，资本充足率为13.65%，较2016年底均略有上升。目前，商业银行的资本充足率整体水平高出监管最低标准2到3个百分点。
虽然大多数银行资本达标压力不大，但随着表外资本的回表，不少银行也纷纷使用各种工具开始补充资本。
根据中信建投银行业分析师杨荣的研究报告，截至今年1月25日，仅上市银行就有高达4679.8亿元的再融资计划。其中定向增发789.8亿元（未完成240亿），可转债1865亿元（未完成1685亿元），优先股2025亿元（未完成650亿）。
随着各银行融资计划的陆续公布，银行业再融资的金额还在持续增加。比如，3月12日，农行宣布将向汇金、财政部等股东定向增资1000亿元。
“巨无霸”银行们的大规模再融资，也给资本市场带来了不小的冲击。为此，监管部门近期密集出台政策，支持商业银行拓宽资本补充渠道，缓解银行再融资压力。
本次《意见》表示，将增加资本工具种类。“在总结商业银行发行优先股、减记型二级资本债券的实践经验，推动修改有关法律法规，研究完善配套规则，为商业银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。”
其次，在投资主体方面，《意见》表示，在防范风险的前提下，研究社保基金、保险公司、证券机构、基金公司等机构对商业银行资本工具的投资政策，扩大商业银行资本工具的投资主体范围，分散集中度风险，降低商业银行资本工具的发行成本。
早在今年2月27日，央行发文，鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。
银监会也于近日下发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，调整商业银行贷款损失准备监管要求。具体包括，拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。
中金公司的分析认为，在金融严监管背景下，非标回表、存量资产补提拨备资本等操作加大了银行再融资压力。新增超额拨备相当于可随时释放核心一级资本1431亿，对应提升核心一级资本充足率20bps。
21世纪经济报道
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2018/03
上月引发美股闪崩的就业数据，本月却使美国三大股市大涨近2%。
3月9日，美国劳工部公布的非农就业数据显示，2月新增非农就业31.1万人，明显好于前值（由20万上修至23.9万），且大幅超出20.5万的市场预期；劳动参与率大幅提升至63%，而失业率持平于4.1%的低位，这也是就业市场强劲的另一个表现。
“2月的平均时薪环比增0.1%，同比增2.6%，不仅较1月份的0.3%和2.8%均明显回落，也是低于市场预期的。这显示未来通胀压力还没这么大，可以缓解短期市场对通胀和货币政策从紧的担忧。”中金公司海外策略分析师刘刚解释称。
多位美股交易员表示，目前美股基本化解了此前“下降旗形”的压力形态，短期内闪崩的可能性不大，相比起传统行业，近期科技股也再度成为“香饽饽”。
然而，比起估值高企的美股，在全球经济扩张下，2018年许多机构仍更为看好亚太市场。“美国引发的贸易摩擦可能导致新兴市场波动性加剧，但除了墨西哥外，长期影响不大，今年最为看涨中国、韩国、俄罗斯等新兴市场股市前景，结构性改革、企业盈利复苏是主要动力。”荷宝高级基金经理菲德丽称。
对货币紧缩已经麻木的市场终于在今年2月2日意识到这次不是“狼来了”——当日发布的一份报告显示美国工资增长已加速，1月薪资同比增长2.9%。于是在经历了长久的平静后，剧烈波动重回市场，长时间位于10以下的“恐慌指数”VIX一度飙升至50的高点，导致无数做空VIX的机构爆仓，这轮回调也将税改成功以来的涨幅一并抹去。
不过，一个月来美股慢慢收复失地，目前距离闪崩前高点仅一步之遥，3月公布的最新非农就业报告无疑给市场吃了一颗定心丸——就业情况很好，经济很好，但薪资没那么好，那么美联储就不会太着急紧缩。毕竟2月的数据存在特殊情况，即圣诞假期前后薪资普遍上升，税改导致企业一次性增发奖金，也推升了1月的薪资增速。
此次数据显示，2月份的平均时薪环比增0.1%，同比2.6%，较1月份的0.3%和2.8%均明显回落。刘刚认为，此前1月工资增速的异常上行以及2月的回落与以下一些等结构性因素有直接关系：1月主要公司在税改之后纷纷宣布派发奖金；2月低工资水平的行业就业人数增加较多；劳动参与率的提升也集中在高中以下低学历人群，因此薪资提升的空间也有限。这些因素都推动了市场上涨，从周五当天明显回落的2年和5年期通胀预期中也可以得到验证。
就美股未来的发展，此前曾有交易员表示，需要小心欧美股市技术面出现的“下降旗形”以及其引发二度闪崩的可能，不过，如今技术面的压力似乎已经缓解，未来盈利仍然是支持美股的关键。
中金公司就认为，市场从前期的动荡已有所修复的背景下，对于美股市场依然维持基本面上行+估值向下的判断，美股市场的前景将取决于盈利增长幅度，但也并非没有空间。
一方面，虽然美股估值高企，但并没有出现所谓的泡沫。就连全球最大的对冲基金创始人达利欧近期都表示，“我还不认为全球股市处于泡沫期，哪怕是估值高企的美股。因为泡沫期会有很多债务融资行为，而且即使现在市盈率高企，但跟历史平均利率水平相比，当前利率仍处于低位，利率低，估值自然就会扩张。”
此外，高盈利增速也是牛市的支撑。纽约美提斯资产管理公司创始人兼首席投资官董伟琴表示，2018年2月16日公布的数据显示，2017年第四季度美国企业盈利的增长是15.2%，这是2011年第三季度（16.8%）以来的最高增幅。此外，由于税改的影响，分析师提高了2018年标普500指数每股盈利的预测，幅度为7.0%，即从147.22美元到157.57美元。“这是自从FactSet在1996年开始追踪这些数据以来，全年每股盈利预测的最大增幅。”她称。
不过，未来这种盈利状况能否持续就成了考验美股牛市的最大挑战。阿尔杰投资管理基金经理张韵对记者表示，“目前阶段，盈利超预期的公司股价可能不会大涨，但盈利不及预期的公司股价会受到市场更严厉的‘惩罚’。”
资深宏观交易员袁玉玮则表示，目前看多科技股、看空传统板块，未来科技股集中的纳斯达克指数可能拥有更大的上行动能。
对于资产全球配置的机构而言，2018年的重仓市场不再是美国，而是亚太市场。背后的逻辑也很简单——全球经济扩张持续、美联储加息不会大幅超出预期，这是最为利好新兴市场的宏观环境。荷宝、贝莱德等外资机构今年也将亚太市场作为布局的重点。
值得一提的是，从估值水平来看，包括亚太市场的新兴市场处于有利地位。此外，机构普遍看好港股的表现，并认为去杠杆、严监管长期有利于A股发展。今年6月1日，A股也将正式纳入MSCI新兴市场指数，多家外资机构对记者表示，其实多年前就开始长期布局A股市场，纳入前的“抢筹”可能不会太明显，但对市场情绪的提振较强，部分被动资金将流入。
针对最新针对银行推出的拨备新规以及即将正式推出的资管新规，富达国际基金经理周文群表示，中国银行业其实也在面临一场“供给侧改革”，资管新规整体来说对银行和大金融板块的透明度有很大提升，“差异化的拨备覆盖率和贷款拨备率的新规定更加利好拨备充足、坏账计提充分的银行。对银行的流动性和利润率都有正面的影响。但在去杠杆的大背景下，银行资产表外转表内的压力增加，对资本金需求增加。坏账压力也可能进一步上升。此新规会提供有效的安全垫，防范系统性风险。”
第一财经