中国人民银行7月22日接连发布4个重磅消息：7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.7%；对卖出中长期债券的中期借贷便利（MLF）参与机构，阶段性减免MLF质押品；两个期限的贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点；三个期限的常备借贷便利（SLF）利率下调10个基点 这是自2023年8月以来7天期逆回购操作利率首度调整，彰显出货币政策呵护经济回升的决心；SLF利率跟随下调则是为了维持利率走廊稳定；LPR下调将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，也可以为居民节约房贷利息负担，增强消费能力；适当减免MLF操作的质押品，则可以增加可交易债券规模，缓解债市供求压力 短期看，这是货币政策强化逆周期调节，支持下半年经济回升向好，提振中长期经济增长预期的重要举措；长期看，本次降息“组合拳”有利于进一步推动货币政策框架演进 靴子落地，市场迎来期待已久的包括政策利率在内的多个关键利率下调。 中国人民银行7月22日接连释出4个重磅消息：上午8点，政策利率7天期逆回购操作利率率先下调10个基点至1.7%；8点半，中国人民银行宣布，对卖出中长期债券的中期借贷便利（MLF）参与机构，阶段性减免MLF质押品；9点，两个期限贷款市场报价利率（LPR）均下调10个基点；14点，三个期限的常备借贷便利（SLF）利率均下调10个基点。 分析人士表示，中国人民银行此次果断降息，展现出货币政策呵护经济回升的决心，是对二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。 “本次降息符合预期，显示货币政策在稳增长、推动物价温和回升方向发力。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，受有效消费需求不足影响，上半年CPI同比上涨0.1%。计入物价因素，当前及未来一段时间企业和居民的实际贷款利率处在偏高水平。除通过提振总需求引导物价水平温和回升外，也有必要通过下调政策利率，引导名义贷款利率下行。 分析人士表示，政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低综合融资成本，巩固经济回升向好态势。 加强逆周期调节 健全市场化利率调控机制 根据央行7月22日公告，公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。同样作为政策利率的隔夜、7天、1个月SLF利率，分别调整为2.55%、2.70%和3.05%，均下行10个基点，降息幅度与7天期逆回购利率保持一致。 分析人士表示，这是自2023年8月以来，7天期逆回购操作利率首度调整，有利于加大金融支持实体经济力度。 中信证券首席经济学家明明表示，SLF利率跟随7天期逆回购操作利率下调，幅度保持一致，主要是为了维持利率走廊稳定。 招联首席研究员董希淼进一步解释，SLF利率是利率走廊上限，超额存款准备金利率是利率走廊下限，在超额存款准备金率未变的情况下，降低SLF利率，利率走廊宽度随之收窄。 除降息外，招标方式也迎来调整，从过去的价格招标变为了数量招标。“这意味着无需每日通过逆回购操作，公布7天期逆回购操作利率水平，有助于增强其权威性，进一步明确其主要政策利率的地位。”王青表示。 目前，公开市场招标方式包括价格招标和数量招标，前者的中标价格由供需双方博弈确定，理论上有不确定性，而后者的价格是给定的。 分析人士总体认为，明示公开市场操作利率，有利于强化7天期逆回购利率的政策属性。以往中国人民银行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持不变，但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。“考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，这也是健全市场化利率调控机制的体现。” 当天，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了582亿元逆回购操作。这也是逆回购操作以来首次出现有零有整的操作情况。 一段时间以来，中国人民银行高度关注长债收益率下行及其潜在风险。分析人士认为，7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开。中国人民银行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估。 分析人士表示，本轮长债收益率的持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调，不代表着需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。 “长债利率过低，也容易引发弱预期的自我实现，而我国经济的基本面长期向好。”分析人士表示，中国人民银行此次降息有助于支持经济回升向好，提振中长期经济预期，也有助于带动长端收益率的回升，预计未来中国人民银行还将综合施策，必要时借入并卖出国债，及时校正和阻断债市风险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线。 房贷利率迎实质性下调 LPR报价质量正在提高 中国人民银行7月22日授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR下调为3.35%，5年期以上LPR下调为3.85%。同时，LPR的发布时间从上午9:15提前至9:00。中国人民银行称，这是为了加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接。 LPR是贷款利率的主要参考基准，5年期以上LPR是房贷利率之锚。分析人士认为，LPR下调符合当前经济金融形势的需要，有利于支持经济持续回升向好。LPR下调将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，包括存量房贷借款人在内的居民家庭，将享受到LPR下调带来的好处。 “7月LPR实现10个基点的下调，缘于多重因素。”中国民生银行首席经济学家温彬表示：首先是跟随7天期逆回购操作利率下调，通过金融市场逐步传导至实体经济；其次是融资需求偏弱下，需以价的下行平衡量的适度扩张；再其次是降低存量贷款利率，缓解个人住房贷款早偿压力；最后是提高贷款报价质量，减少偏离度，更好反映市场供需。 今年以来，在政策推动引导下，5年期以上LPR累计下调了35个基点。LPR下行，可以为企业融资成本“减负”，也可以为居民节约房贷利息负担，增强消费能力。比如，按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。 分析人士认为，本次LPR下调，也反映出LPR报价质量正在提高。 近几年来，金融支持实体经济力度不断加大，贷款利率下降幅度大于LPR降幅，特别是最优质客户贷款利率降幅更大，导致LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离。 “截至一季度末，比LPR减点的贷款占比达40%，位于历史较高水平，体现出LPR与实际贷款利率存在一定偏离。”中金公司研究部银行业分析师林英奇表示。 不久前，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛提出，针对部分报价利率显著偏离实际最优质客户利率的问题，将着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。 温彬表示，为加强报价质量考核、减少偏离度，后续LPR报价或逐步向实际贷款利率靠拢，更加真实反映市场供需情况。 分析人士预计，此次LPR下调对银行净息差和银行利润的影响可控，对上市银行股东权益的影响也较小。此外，存款利率市场化调整机制效能仍在持续释放，预计银行会根据市场利率变化情况，合理调整存款利率水平，也有利于净息差的稳定。 “通过清理手工补息节省的银行负债成本，基本可以对冲降息对息差的影响，预计年内存款利率仍有下调空间。”林英奇表示。 阶段性减免MLF质押品 缓解债市供求压力 中国人民银行7月22日公告，决定适当减免MLF操作的质押品，以增加可交易债券规模，缓解债市供求压力。根据公告，自本月起，有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。这被视作护航债市稳健运行的又一举措。 今年以来，受长期债券供给偏慢、金融脱媒等因素影响，长债收益率持续较快下行，已经创出20年来的新低，由此累积了债市反转风险。此前，中国人民银行曾多次提示债市过热风险，并在7月1日宣布开展国债借入操作。 “中国人民银行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。”分析人士表示，目前MLF余额超过7万亿元，而且大部分以国债、地方债作为质押品。如果参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。 明明表示，中国人民银行在短端利率下调的同时，也加强了长端利率管理。考虑到中国人民银行资产负债表内的中长期债券规模低，而且借券操作尚未落地，在公开市场操作降息落地后宣布阶段性减免MLF质押品，也就是鼓励MLF参与机构卖出中长期债券，将有利于压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动。 “这项新措施一举两得。”董希淼表示，一方面，有助于鼓励金融机构出售中长期债券，增加中长期债券供给；另一方面，有助于鼓励金融机构参与MLF操作，当前1年期MLF中标利率为2.5%，在目前市场环境之下利率偏高，加上对质押品要求较高，金融机构参与操作的积极性不高。减免MLF质押品后，金融机构特别是中小金融机构参与MLF操作的积极性有望提高。文章来源：上海证券报本文章转载自东方财富网，如有侵权，请联系删除。原文链接：https://finance.eastmoney.com/a/202407233137092494.html
新闻中心
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2024/07
备受市场关注的转融通业务按下了暂停键！ 为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务，进一步强化融券逆周期调节。自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。 证监会最新发布的《依法批准暂停转融券业务进一步强化融券迹周期调节》的通知中，体现两条核心要点： 一是证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。 二是批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。 这意味着，7月11日开始，转融券业务将暂停，这是继今年3月“禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出”之后，再次对转融券业务监管加码。 其次，暂停不是一刀切，存量业务可以依法展期，新老划断，慢慢消化至9月30日了结。存量融券需要在7月22日开始提高保证金，公募等机构提升至100%，私募则不低于120%。 与此同时，沪深交所也同时发布关于相应调整举措。 在华创证券非银金融团队看来，暂停转融券业力，一定程度上有利于提振市场信心。目前市场融券余额318亿元，转融券余额296亿元。转融券暂停并整体调高融券保证金率一定程度上有助于市场情绪提振。年初以来市场融券余额已由692亿元降至318亿元。 7月11日起，转融券业务按下暂停键 对于转融券业务暂停的原因，证监会明确表示，是为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，并在经充分评估当前市场情况下，证监会进一步强化融券逆周期调节。 暂停转融券业务自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。证监会表示，此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排，这有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。 和暂停转融券同步，此次监管再次提高了融券保证金。 证监会批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。 去年10月14日，监管将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对于私募证券投资基金参与融券的保证金，这一比例则被特别上调至100%。 监管表示，融资融券是资本市场重要的基础性制度之一，对平抑非理性波动，促进多空平衡与价格发现，吸引中长期资金入市具有积极作用。从国内证券市场发展和集中监管实际需要出发，我国从2013年前后建立了转融通制度，一方面为融资融券业务提供必要的资金和证券来源；另一方面也为监管部门掌握业务开展情况加强日常监管，及时采取逆周期调节措施提供了手段。 持续加码调节，融券、转融券规模均大比例下降 2023年8月以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等；同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理，持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度。 以今年为例，监管在转融通业务上持续收紧，早在1月29日起，证监会就要求执行全面暂停限售股出借；3月18日开始，转融券交易由T0转为T+1。 随后，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 (试行)》，其中，在“有效防范绕道减持”方面规定中提及，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。监管对限售股转融通出借早有相关规定，在业内看来，此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”，也彻底堵上限售股转融通出借的漏洞。 随着一系列监管举措落地，截至2024年6月底，融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，对市场的影响明显减弱，为暂停转融券业务创造了条件。此次调整对存量业务分别明确了依法展期和新老划断安排，这有助于防范业务风险，维护市场稳健有序运行。 如何影响量化私募多空策略 至于转融券业务暂停带来的影响，华创证券非银金融团队指出，在量化私募中，股票多空策略受到较大影响。 暂停转融通，券源只剩下券商自有券及场外券源，供需不均下融券成本或将提升，由于保证金率提高，资金利用效率降低，多空策略综合收益降低，多空策略规模或将萎缩，超额收益降低。 根据此前券商调研估算多空策略整体规模在500亿元左右，改策略业务萎缩对市场整体影响不大。多空策略收缩会产生部分个股上涨及部分个股下跌，在给予足够时间周期以及监管并未直接叫停融券政策下，总体不会对市场产生显著冲击。未来，多空策略可能转而变为市场中性策略。 证监会表示，下一步将深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,坚持问题导向和目标导向，始终将维护制度公平性和提升市场内在稳定性放在突出位置，同时，根据市场情况，加强日常监管和逆周期调节，对不当套利等违法违规行为从严打击，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。文章来源：财联社本文章转载自东方财富网，如有侵权，请联系删除。原文链接：https://finance.eastmoney.com/a/202407103127376373.html
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2024/07
近日，联合国贸发会议资深经济学家梁国勇在接受中国日报网专访时表示，在实现中国式现代化建设的道路上，中国经济面临着发展阶段跨越期、大国竞争加剧期、经贸摩擦高发期和疫情冲击恢复期的多重挑战，持续推进改革开放事业关键要进一步发挥中国经济发展模式优势，对内提高灵活性，对外增强兼容性。此外，针对围绕全球和中国经济的最新情况、逆全球化背景下中国的发展前景、经济转型增长、货币政策的作用等问题，他也给出了深入分析和相关建议。现将采访问答内容整理如下：问：近期IMF上调了中国今明两年的经济增速预期，中国国家统计局发布的相关经济增长数据也超外界预期，作为出身中国的世界机构的经济观察研究者，您怎么看今明两年中国以及全球的经济增长情况？全球经济将延续低速增长，一季度中国经济表现超预期梁国勇: 我们先看一下全球经济的情况。根据IMF的统计，去年全球经济增长了3.2%。IMF最新发布的世界经济展望预测，今年全球增长将维持在去年的水平上，没有大的起色，明年的情况也类似。可以说，世界经济进入到了一个相对低速增长的时期。从今明两年的演变过程中看，存在发达国家趋强、新兴市场趋弱的分化趋势。特别值得关注的全球尤其是发达经济体的通胀，在去年缓解的基础，今明两年还会持续下降，这在一定程度上为货币政策的调整打开了空间。再看中国的情况。根据国家统计局的数据，今年一季度的GDP增速为5.3%，这是超出预期的。虽然去年中国GDP增速也达到了5.2%。但这离不开前一年的低基数效应。从这个层面看，在去年较高基数基础上实现5.3%的增速，其含金量还是比较高的。从疫情后的经济恢复情况看，中国经济出现了一个先抑后扬的情况。从全年的情况来看，我认为中国经济全年有望保持5%以上的增长。明年的情况类似，具体来看，消费和投资增长，特别是消费将发挥关键作用，而房地产和外贸也是重要的影响因素。从具体产业看，高科技行业包括高端制造和高科技服务对经济增长的作用有所增强。今年一季度，人均收入和消费支出的增速高于GDP增长，反映了经济增长质量的提升。此外，外贸表现抢眼，今年前5个月进出口的增速都在6%以上。这些都传递出积极的信号。虽然中国的利率水平有所下调，但考虑到物价水平的大幅下降，实际利率水平反而不降反升。相对于发达经济体在疫情早期所采取的激进货币政策，我们的货币政策一直相对审慎，所以现阶段货币政策就有了进一步充分发挥作用的空间。此外，从去年的经济增长情况及出现的一系列挑战看，新冠疫情造成的经济影响并不是短暂的，而可能持续一定的时间。那么从这个角度来说，客观地分析和应对疫情的长期影响对中国经济发展也非常重要。问：新一届三中全会召开在即，国内外各方普遍关注其对改革、开放与发展上的重大决策。您如何看待中国的改革与开放？改革开放就是市场化与国际化的过程，是发展的基本动力梁国勇: 十一届三中全会后，改革开放为市场经济与计划经济、公有制与非公有制、姓资与姓社等方面问题带来了认知和实践上的突破。除此之外，以经济建设为中心、有中国特色的社会主义是另外两个中国改革时代的标志性理念。从一定意义上说，改革开放是与以经济建设为中心，以及有中国特色的社会主义紧密结合的。从经济角度看，改革就是市场化，开放就是国际化，两者是塑造中国发展奇迹的基本动力。今天这个时代强调全面深化改革，强调的是市场化改革，也就是让市场在资源配置中发挥基础性、决定性作用。而今天谈开放强调的是制度型开放。回顾历史，入世是一个重要的时间节点和分水岭。加入世贸组织极大地推动了中国的改革开放进程。入世在多边层面、贸易领域使中国发展的良好外部环境制度化了，为了让中国企业更好地在全球市场上销售自己的产品和服务，进而推动本国产业和经济的发展。入世更重要的作用体现在以开放倒逼改革。为了加入世贸组织，中国调整了1000多项国内法律法规，使得中国更好地与国际经贸体系接轨。今天我们强调市场化改革和制度型开放，其目的除了更好地利用国际市场和国际资源，还在于要更好地与国际规则兼容、协调，以推动互惠共赢和长期发展。问：2016年您的专著《中国经济2040：全球变局与中国道路》出版。书中您基于过往20多年的对中国和世界经济的研究，对中国经济的过去和中长期未来做了分析和预判。那么，您觉得当前的形势有了哪些变化？您如何看待这些变化？梁国勇：2016出版的《中国经济2040：全球变局与中国道路》对我们认识全球化、分析今天的世界经济，探讨中国的发展道路仍然具有参考价值。当然也有一些特别值得注意的新变化。第一点，逆全球化的深度演进。2016年以来，特朗普当选、英国脱欧、中美贸易战、俄乌冲突等一系列冲击加剧了逆全球化的进程。而中国在逆全球化冲击中首当其冲，这是对中国当下以及未来发展的一个重大挑战。在《中国经济2040》一书中，我对全球变局的探索更多的是着眼于2008年全球金融危机爆发之后的全球化和世界经济面临的一系列重大变化。回顾改革开放以来中国的高速发展，内因是决定性因素，但是也离不开一个良好的外部环境。这个外部环境既包括国际政治、地缘政治方面的良好环境，也包括经济领域的自由化和全球化。但是由于上述一系列的冲击，这种环境已经发生了显著变化。我的下一本书，初定名为《全球化、逆全球化与中国经济的未来》，将从经济、科技、贸易、投资、货币、金融等维度来关注和分析外部环境变化对中国发展的影响。在我看来，经济全球化和逆全球化是并行的过程。对不同国家和不同产业而言，全球化的弱化亦或增强存在差异。中国经济增长压力增大，避免危机十分关键第二点，中国经济长期增长趋势不变，但保持增速难度加大。根据《中国经济2040》书中的观点，从2010年到2020年，经济维持在6%到8%的中高速增长。2020年到2030年经济处在4%-6%的中速增长期。从2030年到2040年则进入2%-4%的中低速增长阶段。过去十多年中国经济的运行基本验证了上述预判。这一增长模型在未来一段时间仍将有效。中国经济到2030年前仍处在4%-6%的中速增长区间。但经历长达几十年的高速增长之后，如何实现可持续发展，避免危机爆发和经济硬着陆则并非易事。回顾战后各发展中经济体的情况，经济和金融危机的爆发会在短时间内对国民经济造成重大冲击，而且重大危机则可能导致经济的长期停滞，也可能导致经济增速的大幅下降。因此，如何避免危机非常重要。问：随着一系列外在环境的不断变化，您认为中国经济增长的挑战有哪些变化？又该如何应对？发挥中国发展模式灵活性 应对四重挑战梁国勇: 挑战加大，难度加大。综合来看，中国经济目前面临着发展阶段跨越期、经贸摩擦高发期、大国竞争加剧期和疫情冲击恢复期的四重挑战。其影响也是十分巨大的。上述挑战的叠加冲击可能给经济带来1到1.5个百分点的拖累效应。改革开放是应对目前挑战的重要手段。特别重要的是要优化中国的经济体系和发展模式。改革与开放两者是相互作用的。中国经济此前实现中高速增长离不开良好的外部环境，而内部特别重要的一个因素就是我们的经济体系的市场化和发展模式的优化。如果将中国改革开放的高速发展归因于市场化、国际化、工业化和城市化，那么内外部环境发生重大变化的当下，消费转型、服务转型、数智化转型以及绿色转型将是当前和未来中国应对挑战的主要手段和经济发展的基本动力。与此同时，中国的发展模式调整也至关重要。而模式调整的核心就是要对内提高灵活性，对外提高兼容性。回顾历史，西部大开发就是一个体现中国灵活性发展模式的经典的例子。当年，面对中西部地区远远落后于东部地区的经济现实，国家做出了西部大开发的重大战略决策。最终，西部大开发成功地促进了中西部的经济发展，极大地优化了中国的地理经济格局。现在再看中国经济，我们发现东西差距缩小了，但南北差距却加大了。面对这种差距，我们应适时推出一个类似当年西部大开发的“北方振兴计划”，推动东北、西北和华北相关省份的经济发展，缩小这些省份与南方在市场化程度、民营企业活力和经济发展水平方面的差距。从而成为另外一个通过重大政策解决重大问题的灵活发展模式体现。问: 作为全球最大发展中国家，中国一直是南南合作的积极参与者，您是如何看待中国发展与世界各国尤其是发展中国家的关系的？梁国勇: 中国的发展离不开全球化所提供的对国际市场和资源，也离不开以和平与发展为主题的全球大环境。同时，中国的高速发展也为全球化以及世界经济增长提供了重要动力。中国是全球最大贸易国，是第一大出口国，同时也是第二大进口国。显然，中国不断增长的进口为其他国家的经济增长提供了重要动力。未来中国的进口规模将持续增长，结构更加多元，这将为其他发展中国家提供经济增长的重大机遇。今天，“全球南方”已成为世界经济中举足轻重的力量，发展中国家之间的经贸合作不断加强，南南贸易已占到全球贸易的近四成。作为最大的发展中国家和全球第二大经济体，中国将在推进全球化进程、推动世界经济增长、助力落实联合国2030年可持续发展议程等方面不断发挥重要作用。文章来源：中国日报中文网如有侵权，请联系删除。原文链接：https://new.qq.com/rain/a/20240709A02T9900
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2024/06
国务院新闻办公室6月26日举行国务院政策例行吹风会，介绍《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》有关情况。中国证监会市场监管二司司长吴萌表示，多措并举，拓宽多元化的退出渠道。比如说，我们正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。再如，我们先后在七个地方，包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权市场开展私募基金的份额转让试点工作，目前已经完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元，这项试点工作也将会有利于支持二手份额转让基金，也就是我们所说的S基金的进一步发展。
发布会实录
第一财经日报记者:
我的问题是创业投资的退出机制一直是各界关注的重要问题，也影响到了创业投资的成效，请问在拓宽退出渠道和优化退出流程方面有什么考虑？谢谢！
吴萌:
谢谢您的提问。退出机制是各个方面都普遍关注的，同时也是需要系统考虑的一个重要问题。这次《措施》的第五部分主要是从拓宽创业投资退出渠道，优化创业投资基金退出政策这两个方面做了相应的安排。近年来，证监会高度重视这个问题，不断深化资本市场的改革和开放，努力为缓解“退出难”提供良好的基础。
首先是优化多层次资本市场的功能和机制。今年以来，证监会先后发布了“资本市场服务科技企业十六项措施”和“深化科创板改革八条措施”，为开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业建立和健全股权融资以及并购重组的“绿色通道”。同时，积极完善并购重组的支持政策，提高并购重组估值包容性，丰富并购重组支付工具，鼓励并购基金更好发挥作用。同时，我们也注重发挥私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到今年一季度末，已累计办理“反向挂钩”的申请超过2000单。
第二个方面，多措并举，拓宽多元化的退出渠道。比如说，我们正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。再如，我们先后在七个地方，包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权市场开展私募基金的份额转让试点工作，目前已经完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元，这项试点工作也将会有利于支持二手份额转让基金，也就是我们所说的S基金的进一步发展。
第三个方面，我们继续保持境外上市通道的畅通。《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》是去年3月份实施的，到上周五，一共有158家企业赴境外上市完成备案，其中85家在香港上市，73家在美国上市。
后续，证监会还将继续加强和各方的协同配合，加强政策的动态评估，推动“健全创业投资退出机制”等措施的落实和落地。
文章来源：界面新闻
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