中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任李强11月20日主持召开中央金融委员会会议，深入学习贯彻习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神，审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。
会议指出，习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。要深入学习领会习近平总书记重要讲话精神，深刻认识走好中国特色金融发展之路的重大意义，切实增强做好新时代金融工作的责任感使命感，以奋发有为的精神状态、扎实有效的工作举措，全面落实中央金融工作会议部署，加快建设金融强国，更好服务和支撑中国式现代化建设。
会议审议通过了推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。会议强调，要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，在保持货币政策稳健性的基础上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，抓紧研究出台具体政策和工作举措，把握好时机、节奏和力度，扎实推动金融业开放行稳致远，促进金融业更好发展壮大。要全面加强金融监管，压紧压实金融风险处置责任，加强部门协同和上下联动，在持续加大存量风险化解力度的同时，强化源头管控，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制，共同把防范化解风险任务抓实抓好。要坚持党对金融工作的全面领导，切实加强金融系统党的建设，发挥各级党组织战斗堡垒作用，强化高素质干部人才队伍建设，按照分工方案要求严格履职尽责，全力推动各项任务落地见效。
何立峰、吴政隆参加会议。
文章来源：新华社
新闻中心
24
2023/11
读懂经济大势，国内生产总值（GDP）增速是一面直观的“显示屏”。
GDP每增长一个百分点，对经济发展意味着什么？
看增量，这是体量更大、实力更强的增长。纵向看，我国经济1个百分点增速带来的增量，相当于10年前的约2.1个百分点。随着经济规模持续增大，目前我国每年GDP增量，已远超上世纪90年代初期全年国内生产总值。
看分量，这是占比更高、贡献更大的增长。即使增速回落，去年我国GDP增量仍与一个中等国家经济总量相当。作为第二大经济体，我国经济总量占全球经济的比重约为18%，连续多年对世界经济增长贡献率超过30%。
看质量，这是能耗更少、创新更强的增长。单位GDP能耗下降26.4%，单位GDP水耗下降45%，单位GDP二氧化碳排放下降34.4%……2012年至2021年，我国以年均3%的能源消费增速支撑了平均6.6%的经济增长，成为全球能耗强度降低最快国家之一。与此同时，我国在全球创新指数中排名升至第十一位，成功进入创新型国家行列。
今年以来，我国经济持续恢复向好，高质量发展扎实推进，前三季度5.2%的经济增速，在国际主要经济体中名列前茅。但部分经济指标的短期波动，却引发了一些人对我国经济发展前景的担忧，其中不乏“唱衰”中国的种种论调。
读懂我国经济大势，经济指标的增减固然重要，但不能被短期指标的波动牵着鼻子走，要有历史耐心和战略定力，保持信心和平常心，用全面、辩证、长远的眼光看问题，既要看短期之“形”，更要看长期之“势”，既要看增长之“量”，更要看发展之“质”，透过一个百分点的GDP增长，看清我国经济高质量发展的大逻辑。
我国经济高质量发展，是含金量更高的发展。
观察经济发展，知其然更要知其所以然。当前我国经济正处于转变发展理念、优化经济结构、转换增长动力的关键期，比增长速度更为重要的，是发展质量的提升、新旧动能的转换。今年以来，我国经济在结构调整和转型升级中不断赢得优势、赢得主动。1至10月，社会消费品零售总额增长6.9%，服务零售额增长19.0%，规模以上工业增加值增长4.1%，服务业生产指数增长7.9%……动力更强、结构更优、效益更高的经济增长，持续提升着经济发展的含金量。随着近期国家发展改革委等部门的促消费举措密集落地，消费“主引擎”动力还将持续增强。
我国经济高质量发展，是驱动力更强的发展。
纵观世界经济史，成功转型成为高收入经济体的国家，无一例外都是依靠持续创新带来发展质量提升，完成从要素驱动型发展模式向创新驱动型发展模式的成功转换。近年来，创新驱动发展战略深入实施，让我国经济每一个百分点增长的科技含量更高。以新产业、新业态、新商业模式为主要内容的“三新”经济快速增长，2022年增加值首超20万亿元，占GDP的比重达17.36%。今年1至10月，高技术产业投资同比增长11.1%，创新“第一动力”愈发强劲，推动经济在高质量发展之路上行稳致远。
我国经济高质量发展，是获得感更足的发展。
增进民生福祉是发展的根本目的。国际经验表明，第三产业的就业带动效率高出第二产业20%左右。随着服务业占GDP的比重稳步提升，目前我国1个百分点的GDP增幅，能够创造新增就业岗位约200万个。
今年以来，服务业特别是接触型聚集型服务业较快恢复，对就业带动作用明显增强。1至9月，全国城镇新增就业1022万人，完成全年目标任务的85%。当前，新兴产业蓬勃发展，催生出物联网工程技术人员、大数据工程技术人员等新型职业需求，将有效扩大就业空间。稳定的就业基本盘，为在高质量发展中实现共同富裕筑牢坚实基础、创造良好条件，前三季度全国居民人均可支配收入同比实际增长5.9%，增速快于GDP增速。
“入之愈深，其进愈难。”今天，民族复兴进入关键阶段，中国式现代化的航程更加壮阔，时间也更加紧迫。我们必须清醒地认识到，经济体量越大、质量越高、能耗越少，发展的要求和难度也就越高。这也意味着，1个百分点的GDP增长，需要我们付出更多的努力、迎接更大的挑战。
“新征程上，我们的前途一片光明，但脚下的路不会是一马平川。”习近平总书记的铿锵话语振奋人心、催人奋进。展望未来，我国经济发展任重道远，必须以咬定青山不放松的执着、行百里者半九十的清醒，继续爬坡过坎、攻坚克难，敢闯敢干加实干，用新的伟大奋斗创造新的伟业。
文章来源：人民日报
17
2023/11
进入2023年，我国经济仍处于恢复过程中，信贷需求有所放缓，贷款平稳可持续投放难度增大，稳货币稳信贷挑战增多。
日前召开的中央金融工作会议明确指出，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。
11月3日，中国人民银行货币政策司发文指出，新时代金融发展面临新的挑战，人民银行将坚决贯彻落实中央金融工作会议精神，合理把握金融发展规律，完善金融宏观调控，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，优化资金供给结构，疏通资金进入实体经济的渠道，着力营造良好的货币金融环境。
其中，几个关于货币政策方面的新表述，引起市场广泛关注。
提升货币信贷引导效能
对于下阶段如何着力营造良好的货币金融环境，央行货币政策司在《始终保持货币政策稳健性着力营造良好的货币金融环境》文章中指出，总量上，保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。
央行称，接下来要准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。
央行同时表示，要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的理解和认识。
光大证券首席固收分析师张旭认为，将M2和社融增速锚定于名义经济增速的方式将稳定宏观杠杆率的机制内嵌进了货币政策中介目标之中，有利于搞好跨周期政策设计、提高逆周期调节能力。
他认为，基本匹配既不是短期概念，也不意味着“完全相等”。M2和社会融资规模增速可以根据经济形势和宏观经济治理需要略高或略低于名义经济增速，体现逆周期调节。在经济下行压力加大时，逆周期的调控政策对M2和社融增长的影响会在当期体现，但对产出的影响相对滞后，因此M2和社融增速会高于名义经济增速。“我们要从更长时间的跨周期视角去观察，而不是苛求每年甚至每个季度都要匹配，这样才能保持政策连续性、稳定性和可持续性。”
结构方面，则是提升货币信贷政策的引导效能。央行指出，结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。
截至9月末，各类结构性货币政策工具余额总计7.0万亿元。招联金融首席研究员董希淼对第一财经表示，提升货币政策的引导效能，主要是发挥结构性货币政策工具的作用。一方面引导信贷资金更多进入重点领域和薄弱环节，另一方面也可以引导更多的社会资本、民间资本进入这些环节。
张旭对第一财经表示，结构性货币政策工具可以起到引导带动作用，激励商业银行迅速提升金融服务水平，牵引其加大对特定领域的信贷投放，提升货币信贷政策的引导效能，有助于解决经济运行中的结构性矛盾，快速提升商业银行在特定领域金融服务的意愿和能力。
价格方面，平衡好内部均衡和外部均衡。央行表示，将完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的作用，保持融资成本持续下降。综合施策、稳定预期，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此外，在传导上协同发挥政策合力疏通传导效率。坚持系统思维，加强货币与财政、产业、监管等政策协调配合，强化沟通联动，引导和稳定市场预期，共同维护经济金融大局稳定。
提升存量贷款使用效率
值得注意的是，央行还特别提出，要更多关注存量贷款的持续效用，提升存量贷款的使用效率。
当前存量货币信贷池子已经不小。9月末，我国社会融资规模存量为372.5万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为232.78万亿元，同比增长10.7%。
与财政支出不同，货币投放后并不会消失，而是会形成存量积累继续在经济运行中发挥作用。
“现在整个人民币贷款规模已经比较庞大。存量盘活空间很大，我们往往关注新增贷款规模，其实存量的效率提升，直接效用会更大。”董希淼表示。
西京研究院院长赵建此前曾撰文指出，中国当前处于如何向存量资本资产要红利的“运维时代”。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，实现金融领域量的合理增长和质的有效提升，则需要在关注每月增量信贷支持的同时，更加关注庞大的存量贷款作用的发挥。
接近监管人士表示，从存量续放服务看，随着金融科技和大数据运用，企业享受到金融服务便利度得到大幅提升，比如续贷方式上，“无还本续贷”得到普遍运用，大幅提升转贷效率，减少了过桥费用；比如抵质押方式上，贷款不再唯“抵质押”论，获得信用贷款也更加便利。
货币政策仍具有加大实施力度空间
作为少数几个实施正常货币政策的主要经济体之一，我国货币政策近年来虽然加大对实体经济的支持力度，但稳健的基调一直保持不变。
央行表示，今年以来，人民银行着力支持扩大内需，3月、9月两次在关键时点降准，中期借贷便利每月均到期超额续做，适时投放流动性支持政府债券顺利发行，促进市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行，维持贷款在去年高基数上延续两位数增速，有力实现货币信贷平稳增长与实体经济需求逐步向好的正向反馈，助力实现一季度经济开门红、二季度稳住恢复势头、三季度增速明显超出市场预期。
近期随着增发国债政策落地，市场对后续央行加大宽货币力度也存在一定预期。市场分析普遍认为，货币政策仍具有加大实施力度的空间。
董希淼认为，下一步，应更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，在今年两次全面降准和调降政策利率后，下一步可继续推动政策利率适度下行，同时考虑到特别国债等发行对市场流动性的影响，四季度还可以实施一次降准，在向市场释放中长期流动性的同时，再次传递支持经济恢复的明确信号。除总量工具外，还可以创设新的结构性工具，以进一步丰富政策工具箱。
中信证券首席经济学家明明分析，“金融高质量服务实体经济”“M2、社会融资规模存量同比增速与名义经济增速基本匹配并略高”“企业贷款增长较快，居民信贷成本稳中有降，人民币汇率保持基本稳定”这几个指标仍将是未来一段时间的货币政策目标。
明明认为，当下我国信贷需求修复进度仍然偏缓，宽货币发力的必要性仍然较高。此外，10月以来，资金利率和政策利率持续倒挂，银行间流动性市场水位不足的格局较为明显。结合历史宽财政周期中央行在数量端的常用工具，预计年内仍有降准空间。
文章来源：第一财经
10
2023/11
进入2023年，我国经济仍处于恢复过程中，信贷需求有所放缓，贷款平稳可持续投放难度增大，稳货币稳信贷挑战增多。
日前召开的中央金融工作会议明确指出，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。
11月3日，中国人民银行货币政策司发文指出，新时代金融发展面临新的挑战，人民银行将坚决贯彻落实中央金融工作会议精神，合理把握金融发展规律，完善金融宏观调控，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，优化资金供给结构，疏通资金进入实体经济的渠道，着力营造良好的货币金融环境。
其中，几个关于货币政策方面的新表述，引起市场广泛关注。
提升货币信贷引导效能
对于下阶段如何着力营造良好的货币金融环境，央行货币政策司在《始终保持货币政策稳健性着力营造良好的货币金融环境》文章中指出，总量上，保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。
央行称，接下来要准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。
央行同时表示，要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的理解和认识。
光大证券首席固收分析师张旭认为，将M2和社融增速锚定于名义经济增速的方式将稳定宏观杠杆率的机制内嵌进了货币政策中介目标之中，有利于搞好跨周期政策设计、提高逆周期调节能力。
他认为，基本匹配既不是短期概念，也不意味着“完全相等”。M2和社会融资规模增速可以根据经济形势和宏观经济治理需要略高或略低于名义经济增速，体现逆周期调节。在经济下行压力加大时，逆周期的调控政策对M2和社融增长的影响会在当期体现，但对产出的影响相对滞后，因此M2和社融增速会高于名义经济增速。“我们要从更长时间的跨周期视角去观察，而不是苛求每年甚至每个季度都要匹配，这样才能保持政策连续性、稳定性和可持续性。”
结构方面，则是提升货币信贷政策的引导效能。央行指出，结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。
截至9月末，各类结构性货币政策工具余额总计7.0万亿元。招联金融首席研究员董希淼对第一财经表示，提升货币政策的引导效能，主要是发挥结构性货币政策工具的作用。一方面引导信贷资金更多进入重点领域和薄弱环节，另一方面也可以引导更多的社会资本、民间资本进入这些环节。
张旭对第一财经表示，结构性货币政策工具可以起到引导带动作用，激励商业银行迅速提升金融服务水平，牵引其加大对特定领域的信贷投放，提升货币信贷政策的引导效能，有助于解决经济运行中的结构性矛盾，快速提升商业银行在特定领域金融服务的意愿和能力。
价格方面，平衡好内部均衡和外部均衡。央行表示，将完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的作用，保持融资成本持续下降。综合施策、稳定预期，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此外，在传导上协同发挥政策合力疏通传导效率。坚持系统思维，加强货币与财政、产业、监管等政策协调配合，强化沟通联动，引导和稳定市场预期，共同维护经济金融大局稳定。
提升存量贷款使用效率
值得注意的是，央行还特别提出，要更多关注存量贷款的持续效用，提升存量贷款的使用效率。
当前存量货币信贷池子已经不小。9月末，我国社会融资规模存量为372.5万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为232.78万亿元，同比增长10.7%。
与财政支出不同，货币投放后并不会消失，而是会形成存量积累继续在经济运行中发挥作用。
“现在整个人民币贷款规模已经比较庞大。存量盘活空间很大，我们往往关注新增贷款规模，其实存量的效率提升，直接效用会更大。”董希淼表示。
西京研究院院长赵建此前曾撰文指出，中国当前处于如何向存量资本资产要红利的“运维时代”。高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，实现金融领域量的合理增长和质的有效提升，则需要在关注每月增量信贷支持的同时，更加关注庞大的存量贷款作用的发挥。
接近监管人士表示，从存量续放服务看，随着金融科技和大数据运用，企业享受到金融服务便利度得到大幅提升，比如续贷方式上，“无还本续贷”得到普遍运用，大幅提升转贷效率，减少了过桥费用；比如抵质押方式上，贷款不再唯“抵质押”论，获得信用贷款也更加便利。
货币政策仍具有加大实施力度空间
作为少数几个实施正常货币政策的主要经济体之一，我国货币政策近年来虽然加大对实体经济的支持力度，但稳健的基调一直保持不变。
央行表示，今年以来，人民银行着力支持扩大内需，3月、9月两次在关键时点降准，中期借贷便利每月均到期超额续做，适时投放流动性支持政府债券顺利发行，促进市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行，维持贷款在去年高基数上延续两位数增速，有力实现货币信贷平稳增长与实体经济需求逐步向好的正向反馈，助力实现一季度经济开门红、二季度稳住恢复势头、三季度增速明显超出市场预期。
近期随着增发国债政策落地，市场对后续央行加大宽货币力度也存在一定预期。市场分析普遍认为，货币政策仍具有加大实施力度的空间。
董希淼认为，下一步，应更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，在今年两次全面降准和调降政策利率后，下一步可继续推动政策利率适度下行，同时考虑到特别国债等发行对市场流动性的影响，四季度还可以实施一次降准，在向市场释放中长期流动性的同时，再次传递支持经济恢复的明确信号。除总量工具外，还可以创设新的结构性工具，以进一步丰富政策工具箱。
中信证券首席经济学家明明分析，“金融高质量服务实体经济”“M2、社会融资规模存量同比增速与名义经济增速基本匹配并略高”“企业贷款增长较快，居民信贷成本稳中有降，人民币汇率保持基本稳定”这几个指标仍将是未来一段时间的货币政策目标。
明明认为，当下我国信贷需求修复进度仍然偏缓，宽货币发力的必要性仍然较高。此外，10月以来，资金利率和政策利率持续倒挂，银行间流动性市场水位不足的格局较为明显。结合历史宽财政周期中央行在数量端的常用工具，预计年内仍有降准空间。
文章来源：第一财经
03
2023/11
金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。10月30日至31日，中央金融工作会议在北京举行。习近平总书记出席会议并发表重要讲话，总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后一个时期的金融工作。习近平总书记的重要讲话，高屋建瓴、思想深邃、内涵丰富，科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题，是习近平经济思想的重要组成部分，是马克思主义政治经济学关于金融问题的重要创新成果，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央从战略全局出发，加强对金融工作的全面领导和统筹谋划，推动金融事业发展取得新的重大成就。金融在促进经济平稳健康发展、支持打赢脱贫攻坚战、满足人民群众金融服务需求等方面发挥了重要支撑作用，防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，深化金融改革开放取得重要进展，金融业综合实力显著增强。目前，我国银行业资产规模位居全球第一，股票、债券、保险规模位居全球第二，外汇储备规模稳居世界第一。在党中央集中统一领导下，金融系统有力支撑经济社会发展大局，为如期全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标作出了重要贡献。我国金融改革发展取得新的重大成就，根本在于有习近平总书记领航掌舵，有习近平新时代中国特色社会主义思想科学指引。
方向决定道路，道路决定命运。在领导金融工作的实践中，以习近平同志为核心的党中央把马克思主义金融理论同当代中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，努力把握新时代金融发展规律，持续推进我国金融事业实践创新、理论创新、制度创新，奋力开拓中国特色金融发展之路，取得了重要的实践成果、理论成果。这次中央金融工作会议作了高度概括：“坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，坚持深化金融供给侧结构性改革，坚持统筹金融开放和安全，坚持稳中求进工作总基调”。这“八个坚持”，是我们党对金融本质和发展规律认识的进一步深化，必须认真学习领会、坚决贯彻落实。
金融活，经济活；金融稳，经济稳。以习近平同志为核心的党中央立足当代中国实际，奋力开拓的这条中国特色金融发展之路来之不易。实践充分证明，这是一条前无古人的创新之路，既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合中国国情的鲜明特色，明确了金融工作怎么看、怎么干，既有世界观，又有方法论，构成一个辩证统一的有机整体。在强国建设、民族复兴的新征程上，我们要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，不断增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力，深刻把握金融发展规律，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚定不移走中国特色金融发展之路。
党的二十大擘画了以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的宏伟蓝图，明确了新时代新征程党的中心任务，围绕着力推动高质量发展、构建高水平社会主义市场经济体制等作出重大部署。保持经济平稳健康发展，一定要把金融搞好。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。要把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，全面贯彻党的二十大精神，加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。各地区各部门特别是金融系统要坚持目标导向、问题导向，全面加强党对金融工作的领导，扎实做好重点工作，确保工作部署落实落地。
强国建设、民族复兴的宏伟目标催人奋进，金融发展关系中国式现代化建设全局。让我们更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”，胸怀“国之大者”，强化使命担当，锐意进取，求真务实，沿着中国特色金融发展之路扎实推进金融高质量发展、加快建设金融强国，为强国建设、民族复兴伟业作出新的更大贡献。
文章来源：人民日报