近期，中国证监会在全国范围内集中组织开展以“辨真伪·识风险，做理性私募投资者”为主题的私募基金投资者专项教育活动，进一步帮助投资者正确认识私募基金，强化风险意识，提高自我保护能力。
为广泛普及私募基金知识，引导理性投资，防范化解风险隐患，促进私募基金行业健康发展，我司特刊此文，供私募基金投资者参考。
一、私募基金的定义、类型和特点是什么？
私募投资基金：是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。
私募投资基金的类型：主要分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、资产配置类私募基金。私募证券基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他资产；私募股权投资基金主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票以及中国证监会规定的其他资产；资产配置类私募投资基金，主要采用基金中基金的投资方式，主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。
私募投资基金运作主要分为募、投、管、退四个阶段，主要具有以下特点：
一是私募基金姓“私”。不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。
二是私募基金要登记备案。各类私募基金管理人均应当向基金业协会申请登记,各类私募基金募集完毕,均应当向基金业协会办理备案手续。但基金业协会的登记备案,不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可;不作为对基金财产安全的保证。
三是私募基金非“债”。私募基金不得向投资者承诺资本金不受损失或者承诺最低收益，私募基金往往不具有固定收益证券之特点。
四是私募投资重“匹配”。私募基金投资确立了合格投资者制度，从资产规模或收入水平、风险识别能力和风险承担能力、单笔最低认购金额三个方面规定了适度的合格投资者标准。同时，监管制度要求对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,并由投资者书面承诺符合合格投资者条件;要求私募基金管理机构自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,选择向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金;要求投资者如实填写风险调查问卷,承诺资产或者收入情况;要求投资者确保委托资金来源合法,不得非法汇集他人资金投资私募基金。
五是私募运作要“透明”。制定并签订基金合同，充分揭示投资风险；根据基金合同约定安排基金托管事项,如不进行托管,应当明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制；坚持专业化管理、建立防范利益冲突和利益输送；按照合同约定如实向投资者披露信息。
二、如何识别正规私募
私募基金与非法集资有本质区别，非法集资的伪私募往往具有明显的未登记备案、公开宣传、向不特定对象募集资金、保本保收益等特征。投资者需要炼就“火眼金睛”，做到明规则，识风险，辨真伪，不参与，敢揭发。
1.是否低于投资门槛。《私募投资基金监督管理暂行办法》明确规定“私募基金应当向合格投资者募集，投资于单只私募基金的金额不得低于100万元”，对于低于此限额销售的所谓私募基金，投资者要坚决拒绝。
2.是否公开募集。私募基金只能向特定对象募集，不得公开宣称，打广告，向不特定对象宣传推介。如某机构采取上述途径或其他方式向社会公开宣传和推介基金产品，投资者要予以高度警惕。
3.是否承诺保本保收益。任何投资都是有风险的，私募基金管理人、私募基金销售机构向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益，是背离私募投资基金本质的。“天上不会掉馅饼”，对“高额回报”的投资项目，投资者要冷静分析，避免上当受骗。
4.是否登记备案。私募基金管理人及其基金产品应当在基金业协会登记备案，投资者可以通过基金业协会官网查询私募基金及其管理机构信息，对于未登记备案的私募基金管理人及其基金产品，要坚决远离。
三、购买私募基金前需要注意什么，做哪些事情？
在市场鱼龙混杂的情况下，投资者必须“擦亮眼睛”，正确认识私募，准确定位自我，做到“三看三不”，增强风险意识，提高自我保护能力：
一要看人。购买私募基金产品前，通过基金业协会网站查询了解私募机构。对私募机构执业能力的判断不能仅仅依据办公场所的装修档次及工作人员的着装品质，要仔细了解高管人员的职业背景、学历情况、从业经历等信息，不要盲目地相信“有关系”“有资源”等毫无凭据的说辞。
二要看产品。要自觉抵制“保本保收益”“高收益无风险”“快速致富”等噱头诱惑，保持头脑冷静，多一分怀疑，少一分侥幸。如果私募基金宣传推介材料中含有“定期付息、到期还本”等字眼，或是私募基金管理人、其股东或实际控制人、关联方直接或间接承诺“保本保收益”，即提示这是一个违规产品，请勿购买。
三是看合同。投资者看合同时，要重点关注合同中是否明确提示投资风险、投资范围或投资标的，核实相关条款与宣传推介内容是否一致，是否托管，是否约定纠纷解决途径等。
四是量力而行“不贪小利”。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者判断自身是否能够投资私募基金产品。在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。
五是文件签署“不走过场”。投资者应当认真对待有关个人投资者资格审查等适当性审查环节，充分认识风险揭示书、合格投资者承诺书、风险测评调查问卷等的重要性，认真审阅合同条款，而不是草草浏览文件、简单签字了事。
六是投资前后“不做甩手掌柜”。投资者在了解自身情况的前提下，应充分了解所投产品，知道买的是谁的产品，与谁签约，由谁管理，资金划到何处，具体投向何方。
希望广大投资人树立正确投资观念，认真考量自身风险承受能力，投资合规私募产品，避免上当受骗。
新闻中心
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2019/06
2019年5月29日，响应中国证券监督管理委员会西藏证监局的号召，西藏金葵花资本管理有限公司（以下简称：西藏金葵花资本）组织员工开展了“防范非法集资宣传教育”专项活动，内容围绕：“依法合规经营，杜绝非法集资；维护金融秩序，保护投资者利益”。并向周边群众普及金融知识，提升大家对非法集资的防范意识。
西藏金葵花资本：员工防范非法集资会议学习
本次会议主要总结了非法集资涉及的相关问题，针对防范非法集资的工作经验及研究部署了下一步防止非集宣传工作。结合公司业务体系，通过风险管理部同事分享的涉嫌非法集资的案例进行学习，使与会员工深刻认识私募基金募集与非法集资的区别，强调了合规信息报送及信息披露的重要性，并了解到非法集资的危害。
当前，非法集资形势严峻，案件持续高发，参与集资者众多，涉案金额激增，给投资人造成巨大的经济损失，严重影响经济金融秩序和社会稳定。
对此，西藏金葵花资本表示：始终坚持守法合规经营，保护投资人合法权益，做有良心、负责任的私募基金管理人，并且积极配合西藏证监局开展防范和打击非法集资宣传教育活动，维护金融安全和社会稳定。
防范非法集资活动面向群众宣传
近年来，随着个人投资配置的需求增加，一些不法分子趁机进行非法集资，损害了群众的财产安全。非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。最常见的形式有以投资股权、投资养老公寓、投资纪念钞等实物、互联网借贷等为名义，许诺高额回报，进行庞氏骗局。
为了帮助大家树立正确的投资观念，避免群众遭受非法集资陷阱，维护社会和谐稳定，西藏金葵花资本积极在办公场所及附近社区，通过宣传横幅、易拉宝、宣传手册、互动咨询等方式向群众介绍防范非法集资的知识，同时还通过公司网站等自媒体拓宽宣传渠道、扩大宣传影响范围。
5月29日当天，西藏金葵花资本员工在经营场所及附近社区发放了多份宣传手册，并向周边群众详细介绍了非法集资的各项特征、如何辨别非法集资、非法集资的典型案例、非法集资和合法私募基金的区别等金融知识，活动取得了良好的宣传效果。
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2019/05
截至5月8日，共有29省份公布一季度经济数据“成绩单”。其中，16省份GDP增速跑赢全国，14省份一季度GDP增速超过该地区年初确定的全年目标。
16省份经济增速跑赢全国
日前，全国一季度经济数据发布，初步核算，一季度国内生产总值213433亿元，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期回落0.4个百分点。
在已公布GDP增速“成绩单”的29省份中，GDP增速暂时位居前三的分别是云南、贵州、江西，均为中西部省份，增速分别为9.7%、9.2%、8.6%。暂列后三位的分别是吉林、天津、黑龙江，增速分别为2.4%、4.5%、5.3%。截至目前，31省份中，29省份已公布一季度经济数据，西藏和新疆尚未公布。
值得注意的是，辽宁省经济增速重回东北三省首位，这也是辽宁省从2014年第四季度以来首次重返6%的经济增速。
整体来看，有16省份经济增速跑赢全国平均水平。北京、广西与全国增速保持一致。14省份经济增速超过该地区年初制定的全年目标，吉林、海南、陕西三地与全年目标差距较大，特别是吉林，一季度经济增速2.4%，该省全年目标在5%-6%之间。
5省份迈入“万亿俱乐部”
GDP总量，是衡量一个地区经济实力的主要指标。
通过梳理已公布的29省份GDP总量发现，浙江、河南等5省份在一季度就突破了万亿元，江苏、山东、广东更是突破2万亿元大关，经济大省实力不容小觑。
湖北、四川一季度GDP总量在9000亿元以上，距离“万亿俱乐部”只剩“临门一脚”。北京以7409.6亿元暂列29省份中的第十二位。
山东省经济总量暂列29省的第三位，经济增速则与海南并列成为倒数第四位。
2019 Q1全国22个省市社消大数据
截至最新，能够通过网络公开资料查找到的已公布2019年一季度社消情况的省份，共计有22个。整体来看，省级行政区社消体量与区域常住人口总量和经济发展水平呈正比。相近人口体量或相似经济发展水平的地区中，社消体量大致上呈现出南高北低，东高西低的格局。
已经公布一季度社消数据的22个省市中，广东依旧保持总量第一位的名次，也是榜单上唯一一季度社消总额超过万亿元的省份。排在第二位的浙江，由于常住人口体量与广东相差较为悬殊，以六千多亿元排在第二位（江苏暂未发布相关数据）。
按照商务部的相关数据显示，2019年一季度全国社会消费品零售总额达到9.78万亿元，同比增长8.3%，比上年同期放缓1.5个百分点。
饶是如此，已经公布数据的22个省市中，也只有9省市超过了全国平均增速，其余13省市低于全国增速。社消总额增速较高的安徽、江西、云南三省，均为社消总额基量相对较低，在增速上仍有一定红利期的省份。
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2019/05
书籍名称：《机器、平台、大众》
作者：安德鲁·迈克菲、埃里克·布林约尔森
出版社：诺顿公司
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重新思考三者带来的影响
麻省理工学院的经济学家安德鲁·迈克菲(AndrewMcAfee)与埃里克·布林约尔森(ErikBrynjolfsson)在今年出版的新书《机器、平台、大众》(Machine, Platform,Crowd:Harnessing OurDigital Future)中，重新思考了三者究竟会对公司的经营以及人们的生活方式产生多大的影响。
事实上，这并不是迈克菲第一次谈论机器人与人类的未来，早在2014年迈克菲就与布林约尔发表了《第二次机器时代》(TheSecond MachineAge)一书，宣告第二次机器时代的到来。与上一本书不同的是，《机器、平台、大众》这本书更多地着重于引导商业领袖去透彻理解人工智能、科技巨头公司以及大众的力量。
数字化为现代商业带来三大革命性突破
两位作者在书中总结了数字化的最新发展为现代商业模式带来的三类改变。首先是以人工智能为代表的从人到机器的转移。过去，人和电脑联手合作，并借助电脑增强了自己的能力——作者称之为“标准合作伙伴关系”。但随着计算机不断改进、有了更多掌控权，这种模式正在瓦解，例如无人驾驶汽车、在线翻译软件和无人收银商店。
其次是产品向平台的转移已经在日常生活中大量发生。例如，不拥有汽车的“出租车公司”Uber、没有任何酒店物业的“酒店经营公司”Airbnb、商品丰富但没有零售商没有库存的阿里巴巴、自己不创造内容的“媒体公司”Facebook。虽然利用平台创造市场并非易事，但平台一旦运作成功，就会产生巨大的网络效应。
以上的种种案例成功引出了第三大重要转变，即在于由大众推动的实验与创新。“乔布斯与iPhone的成功，正是因为汲取了来自各行各业专家的智慧，为解决困难创造了无限可能，才最终实现了苹果公司价值的飞跃，Google同样如此。如果我们对未来做出了错误的预判，那么这场新经济，甚至是社会政治状况都可能朝着我们不希望的方向发展。”迈克菲表示。
迈克菲就与布林约尔森认为，在上述三类转变发生的情况下，机器、平台、大众三者的平衡，都将对我们如何经营公司和实现生活理想有着巨大的影响。
未来已来
书中还提到，未来最成功的企业都将是平台型企业，而非单纯地销售产品。也就是说，未来的企业将通过效仿Facebook这样的平台，让人们今后大部分的活动都可以在平台上进行，例如在平台上联络朋友与家人、分享图片与信息、阅读出版社发布的新书内容等等。这类平台的秘诀就在于，有越多的用户使用它们，平台的价值就越大，这也是所谓的“网络效应”。
按照哈佛商学院教授克莱顿·克里斯坦森(ClaytonChristensen)所创设的“创新者困境”理论，对于那些对技术创新和数字未来抱有兴趣的初创企业和老牌传统企业的人来说，迈克菲与布林约尔森的《机器、平台、大众》都是值得阅读的书籍
04
2019/05
2018全年，中国股权投资市场进入调整期，“宽严并济”的政策环境之下，我国股权市场放慢了扩张的步伐，市场估值趋于理性，投资行业更加集中，创新型企业获得了更多关注。
十大”行业热度不减
2018年中国股权投资市场投资案例数排名前三的行业分别是IT、互联网、生物技术/医疗健康，分别实现案例数2,180起、1,783起和1,340起，数量合计占中国股权投资市场投资总数的比例为52.9%。
随着人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术在各行各业的广泛运用，IT领域投资热度持续攀升，于2018年超过互联网成为了最热门行业。根据中国工业和信息化部数据，2018年我国软件业务收入达6.31万亿，同比增长14.2%；计算机制造业主营业务收入同比增长8.7%，利润同比增长4.7%。IT行业将成为带动我国经济增长的新动力。
从细分领域来看，IT硬件、软件、IT服务全面发力，科技创新实力将成为我国进入全新科技时代的关键。新一轮的科技改革和产业改革正在重构全球创新领域版图和经济结构，人工智能、大数据和企业服务领域引领IT领域继续上涨；在5G技术的推动下，物联网、智慧城市发展将成为现实。
机构投资差异化减弱
从历年变化趋势来看，各类机构投资金额均呈现波动增长趋势。偏早期阶段的投资策略逐渐从“广撒网”向更高效、更精准的投资方式转变，机构投资决策更为审慎，普遍加强了对优质项目的筛选，并对看好的项目重点“押注”。中后期的VC和PE投资策略未发生显著变化，投资阶段略有前倾，机构避险意识增强更倾向将资金投入到头部企业。
2018年中国股权投资市场外币投资总规模已逼近人民币投资，单个外币投资事件的平均投资金额达到人民币的5倍。2018年投资金额排名前20案例中，13起均为外币投资，如蚂蚁金服140亿美元融资、今日头条30亿美元融资、京东物流25亿美元融资等。而人民币市场受政策和监管影响，资金面仍然紧张，预计外币融资将持续走强。
优质国资和战略投资者强势入局
随着中国股权投资市场的不断成熟，机构间的发展差异也日趋明显，头部机构的优势不断增强，二八效应凸显。一方面，由于国内金融监管趋严，股权投资市场资金趋紧，业绩良好、资源丰富且具有品牌的机构募资优势明显，资金向知名机构聚集；另一方面，知名机构凭借其规模和品牌优势，在投后管理和服务上面能够提供较大的资源和精力支持，更容易获得被投企业的青睐，形成良性循环，从而获取更多优质项目资源。
2015年，国务院发布《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出发展国有资本创业投资，引导和鼓励中央企业和其他国有企业参与新兴产业创业投资基金、设立国有资本创业投资基金等，充分发挥国有资本在创业创新中的作用。近年来，国家集成电路产业投资基金、中国国有企业结构调整基金、中国国有资本风险投资基金、中国互联网投资基金，以及各地方国资背景的基金陆续设立并持续活跃在股权投资市场。
另一方面，企业逐渐开始利用股权投资的方式达到战略驱动、核心业务赋能、新兴行业布局等目的，战略投资者也逐渐在私募股权投资市场占据一席之地。战略投资者背靠产业资源优势能够充分发挥协同作用，因此获得众多优质创业企业的青睐。对创业企业来说，战略投资不但有利于其实现整合产业上下游商业生态的战略目的，还可以帮助企业获取新技术、拓展新领域。
川渝鄂等地区后发优势凸显
2018年中国股权投资市场投资案例数达到10,021起，是2010年的8.5倍。我国股权市场的高速发展也推动了地区产业的升级，一方面，北京、上海、广东、江苏、浙江五地长期保持着创新创业的活力，积极响应“双创”政策；另一方面，四川、湖北、陕西等中西部地区基金引进高端人才，加速政策引导和支持逐渐显现出后发优势。
以四川为例，2018年实现生产总值超过 4万亿元，同比增长 8%。城乡居民人均可支配收入分别增长 8.1%和 9.0%。截至2018年底，四川省共设立政府引导基金69支，累计已募集规模1,108.99亿元。在政府资源的积极引导下，四川地区重点发展五大支柱产业：电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工（来源2018年《中共四川省委关于全面推动高质量发展的决定》），2018年股权投资市场共发生投资案例265起，投资金额达166.43亿元，领跑中西部地区。