近日国家统计局公布的数据显示，今年以来居民家用消费品需求正在放慢。
从几十种产品来看，今年上半年产量为两位数增长的只有成品糖、空调、彩电，其余则是个位数甚至负增长，其中汽车、家电以及日用食品的消费放慢明显。
数据显示，汽车去年上半年产量增速为6.3%，今年只有3.5%。电冰箱去年上半年产量增速为8.9%，今年同期为3.1%;洗衣机去年上半年同比增速为3.5%，今年只有0.3%。
为什么出现这么大的变化，国务院发展研究中心研究员、中国电子商会秘书长陆刃波认为，核心还是因为产量太大，目前已经过了高速增长阶段。企业需要从过去的数量型增长过渡到提高质量上。“关键是要有升级换代的产品，否则难以有大的增长需求。”他说。
今年以来，因为汽车消费等大幅放慢，导致社会消费品零售额增速被拉低明显。上半年的社会消费品零售额增速只有9.4%，这是2004年以来的最低值。
汽车产销放慢明显
根据国家统计局公布的工业生产数据，今年上半年与居民消费的工业产业生产放慢明显。
去年上半年汽车产量增速为6.3%，今年上半年降低为3.5%。这些与居民相关的消费品产量大幅放慢，与挖掘机等重工业设备销量井喷的情况，形成了鲜明对比。
中国汽车工业协会的数字显示，1-6月，全国乘用车共销售1177.53万辆，同比增长4.64%，增速比1-5月回落0.45个百分点，比上年同期提升3.03个百分点。其中：基本型乘用车(轿车)销售569.40万辆，同比增长5.46%;运动型多用途乘用车(SUV)销售496.47万辆，同比增长9.68%。
汽车量下降，拉低了消费品零售额增速。上半年，全国社会消费品零售总额同比增长9.4%，增速与1-5月份基本持平;其中二季度增长9.0%，增速比一季度回落0.8个百分点。
产业升级加快
奥维云网数据显示，今年上半年冰箱、冷柜、空调、 净水器等增速放慢，但是吸尘机销售额增速达到了11.9%，小家电销售额增速为8.3%
国家统计局数据显示，很多家电产品产量已经在迅猛下降。比如以数码相机为例，2010年产量为9128.5万台，到了2016年只有1527.2万台。电冰箱2013年产量为9255万台，2016年只有8481万台。2018年上半年全国手机产量为8.5亿台，同比增长了3.4%，也在放慢。
数据显示，上半年，中国限额以上单位家用电器、通讯器材和化妆品类商品增速同比分别加快0.2、0.5和2.9个百分点;另据中国汽车工业协会统计，上半年，代表居民消费升级方向的运动型多用途汽车(SUV)销售同比增长9.7%，增速比基本型乘用车(轿车)高4.2个百分点。
国经中心副总经济师徐洪才认为，过去几年超过10%以上的增长不可持续，今后社会消费品零售总额增长9%左右是个常态。
他进一步表示，新兴消费要培养它的供给能力，调整供给结构、产业结构，这本身也预示着经济增长新的机会和潜力。
新闻中心
26
2018/04
新三板挂牌企业同时在港交所上市的相关安排（以下简称“新三板+H”），将于近日公布实质性进展。一些新三板企业已接到邀请，将前往全国股转公司进一步了解两地挂牌事项。
3月22日，华图教育在港交所官网披露了上市申请文件。这是一家备受市场关注的职业教育龙头股，在新三板上完成过两次融资，募资近9亿元。2月13日，华图教育从新三板正式摘牌，赴香港谋求上市。
截至4月19日，超过50家新三板企业在公告中提及考虑去其他市场寻求机会的打算。
留在内地，还是奔赴香港，对于企业来说，是一种艰难的抉择。一家挂牌公司董事长阐述了企业的两难苦恼：“公司主营业务在境内，与大家的日常生活有紧密联系，境外投资者并不会感同身受，也看不懂我们的经营逻辑。”另一方面，在该董事长看来，新三板的发展不及预期，对于一家快速发展的信息技术服务企业来说，估值和融资事关企业生死，“摘牌去港股市场”是一种无奈的选择。
通过两地挂牌，企业能够接触到更多元化的投资者，更广阔的融资平台。对于一些新技术、新产业、新业态、新模式类的企业来说，在境内外投资者对公司认知不一致时，两地挂牌的方式或许更有利于平衡两地估值差异，更能展现公司价值。
因此，全国股转公司即将推出“新三板+H”政策的消息，引发诸多企业关注。百合网相关人士向记者表示，公司会密切关注全国股转公司的动态。成大生物董秘刘蕴华则告诉记者，公司已经在组织调研港股市场。
有嗅觉敏锐的中介机构已经率先行动。中信建投中小企业金融部总监段飞飞透露，基于公司对市场的预计及客户需求，中信建投已会同香港子公司成熟的投行业务团队，与具有两地挂牌需求的企业进行对接。就目前的对接沟通情况来看，部分企业有明确的意愿，争当“新三板+H”第一股。
在上海证券报主办的“2018新三板创新发展论坛”上，全国股转公司总经理李明透露，下一步，全国股转公司将针对部分挂牌公司赴境外上市的需求，研究推进企业两地挂牌问题；同时将积极研究VIE结构公司挂牌问题，为优质境外上市公司回归境内资本市场提供更加多元的选择。李明表示，全国股转公司将深化与港交所、纳斯达克的交流合作，建立长效合作机制。
港交所和全国股转公司高层在2018年春节前就进行了沟通，商议落实“新三板+H”。经过多方努力，这一政策将在近日向市场公布。安信证券新三板首席分析师诸海滨分析认为，代表着新经济发展方向的信息技术、医药生物等类型的企业有望率先“吃螃蟹”。
“新三板+H”将给新三板投资生态带来何种影响？实施两地挂牌政策后，新三板企业在港交所发行新股时的定价将参考其在新三板上的估值。目前来看，生物医药、信息技术类企业在港股估值都不低，因此两地挂牌可能会对新三板相关板块的股价带来提振。券商研究人员提醒，投资者可以去研究并发现新三板的优质公司，享受价值投资的收益。从这几天相关个股的走势可以看出，部分先知先觉的投资者已开始布局。
联讯证券新三板分析师彭海指出：“参照‘A+H’的经验，H股部分还需要承受汇率的风险。新三板如果要与海外市场接轨，最好能引入同股不同权、类似沪港通和深港通等一系列举措。”
上海证券报
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2018/04
美国总统特朗普手下最高级别的银行业监管官员周二将对议员们表示，他希望银行业对压力测试做出更多的投入，并放松对非全球性大型银行的流动性要求。
朗普承诺过要通过放松金融危机后的监管来刺激经济增长，美联储金融监管副主席夸尔斯在这个承诺中扮演着关键角色，他的提议将可能受到民主党议员们的挑战。
夸尔斯将于周二和周四先后出席众议院金融服务委员会和参议院金融委员会的听证会，议员们将获得首次向这位10月才上任的美联储官员提问的机会。
但夸尔斯将可能谨慎作答，因为美联储希望在现任主席鲍威尔治下避免出现政治摩擦。
周一提交的书面证词陈述显示，夸尔斯将提醒指出，对于提高了金融体系安全度的危机后关键改革措施，应予以保留，同时他也会主张在不引发新风险的情况下简化一些改革措施。
“我们注意到，正如公众对金融系统的安全和稳健性有强烈的兴趣一样，他们对金融系统的效率也有强烈的兴趣，”他在事先准备好的发言中称。
夸尔斯称，所谓的银行压力测试应该接受公众咨询。银行业一直抱怨压力测试过于模糊。压力测试是分析银行如何应对市场冲击。
夸尔斯还将建议放松对非跨国大型银行的流动性要求。这是根据金融公司的规模和风险情况制定相应规则的更广泛努力的一部分。他在上任的六个月以来已建议放松年度银行压力测试的其他方面，并已开始着手简化所谓的沃克尔规则。沃克尔规则禁止银行通过自有账户进行以盈利为目的的交易。
新浪财经
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2018/04
据彭博社援引消息人士报道，小米公司已经授权中信证券处理其CDR（中国预托证券）事宜，计划下个月在香港进行IPO。
一位消息人士透露，小米可能最快于下个月提交IPO申请，目标估值大约为1000亿美元，这位消息认识拒绝透露身份。该消息人士还透露，小米很可能在香港完成IPO之后进行CDR，而规模目前尚未确定。
小米有可能打破2014年阿里巴巴250亿美元IPO的记录，成为规模最大的一次IPO。小米公司的估值曾一度接近450亿美元，但是该公司在2016年遇到了挑战，随后他们重塑了自己的销售模式，并且进军印度市场，在当地与三星等主要竞争对手进行了厮杀。凭借这两个举措，该公司的业务实现了反弹。据消息人士透露，小米已经选择了摩根士丹利、高盛、瑞士信贷以及德意志银行作为其IPO的承销商。
中国政府一直在鼓励本土科技企业发行CDR，以便投资人可以对当前中国发展速度最快的企业进行投资。此前阿里巴巴和百度都选择在纽约进行上市，因为纽约的监管更加灵活，而且能够接触到大量的海外资本。CDR的最终规则目前尚未颁布，这有可能会让小米无法在香港上市的同时在大陆地区发行股份。
此前据香港经济日报报道，小米有望成为香港首批“同股不股权”上市公司。报道称，小米已基本准备就绪，将会趁联交所下周公布上市制度咨询结果完成最后拼图，最快5月初提交申请在港上市，然后考虑以CDR在内地上市事宜。
报道还称，小米最近数月不乏上市前股东售股活动，售股价格显示公司估值介乎650亿至700亿美元。此前，曾有多个小米估值的版本出现，比如1000亿美元，甚至2000亿美元，小米方面都未进行置评。
针对此次港媒的报道，小米方面仍旧如往前态度，表示不予置评。
在经历2015年和2016年的业绩低迷之后，小米在2017年重新崛起被外界认为是很好的IPO时间点。
2017年年初，小米董事长兼CEO雷军定下了出货7000万台、营收超千亿的目标。小米在2017年10月就实现了此目标。
对于2018年，雷军定下了1亿台的出货目标。他还提出了小米2018年要进入世界500强，在2017年的《财富》世界500强排名中，排名第500名的AutoNation公司的营收为216.09亿美元，约合人民币1434亿元。这意味小米2018年的营收目标可能要在1400-1500亿元左右。
新浪科技
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2018/04
中国金融机构发展迎来特殊时刻。一方面，对外开放不断加速，市场准入持续扩大，外资持股比例限制今年有望放开；另一方面，对金融机构股东的监管、金控集团的监管，以及金融市场大数据的建设都在加速进行，“穿透式”监管理念正在以出台具体政策的方式快速落地。
自今年1月份以来，监管部门依次出台了银行、保险、证券机构的股权管理规定，对金融机构的监管实行全面穿透。与此同时，国务院办公厅9日下发《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》（下称《意见》），要求加快推动建立覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计体系。
兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委认为，监管层出台的银行、证券、保险金融机构股权管理规定，内容虽有差异，但大部分原则相同，体现了大一统的思路。在他看来，银证保出台的规则都无一例外的将“穿透原则”落实到了金融机构股权管理方面。
今年1月，银监会发布《商业银行股权管理暂行办法》，明确了商业银行、信托公司、消费金融公司等所有银监会批准设立的金融机构股权结构、股东资质等进行了规范。两个月后，银监会发布配套文件，对存量股权结构违规与违规授信情况的处理细化了规定，明确了整改要求。
3月7日，保监会发布《保险公司股权管理办法》，对保险公司、保险集团（控股）公司、保险资产管理公司的股权结构、股东资质和行为规范等明确了要求。3月30日，证监会发布《证券公司股权管理规定（征求意见稿）》，对规范证券公司股权结构管理及股东准入要求等规范，公开征求意见。
至此，银监会、证监会、保监会均已出台其负责范围内金融机构的股权管理相关办法或规定，金融机构股权管理基本实现全覆盖。
“目前证券公司的管理规定还在征求意见，没有明确存量问题如何处理，预计会类似银监会此前的做法，在新规吸收反馈意见正式发布之后，以’打补丁’的方式公布实施。”鲁政委分析，比较可以发现，三个规定对金融机构具有控制权股东的资质都提出了更为严格的要求，对关联交易、股权代持、杠杆资金收购也都做出了明确规定。
以证券公司为例，控股股东净资产要求大幅提高，从此前《证券法》规定的主要股东净资产达到2亿元即可，提高到净资产水平1000亿元；盈利要求明确，主要股东需连续3年盈利，控股股东应连续5年盈利；调整股东持股比例限制，单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例不得超过1/3；严格限制关联交易，证券公司的股东及其实际控制人不得要求证券公司为其或其关联方提供融资或者担保，等等。
更明显的“穿透要求”，体现在限制“曲线入股”和要求入股必须是自有资金方面。
比如证券业，证监会要求“拟入股股东应当真实、准确、完整的说明其股权结构直至最终权益持有人”；原则禁止信托计划、资产管理计划、投 资基金等理财产品成为证券公司的股东或者证券公司股东 实际控制人链条中的任何一环；同时，禁止股权代持，要求“任何单位或者个人不得委托他人或者接受他人委托持有或者管理证券公司的股权”。
在入股资金来源方面，证监会要求证券公司股东的出资额不得超过其净资产，不得以委托资金、负债资金等非自有资金入股证券公司。
“穿透式”监管理念不仅体现在金融机构股权监管方面，还体现在各类金融基础设施建设上。
4月9日，国务院办公厅印发《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》（下称《意见》）称，金融业综合统计是国家金融基础设施现代化的重要组成部分，同时，要求加快建立覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计体系。根据安排，人民银行将负责统筹金融业综合统计工作，并牵头成立统筹金融业综合统计管理工作小组。
2008年国际金融危机爆发后，金融系统开展了一系列基础理论研究和应用探索，金融业综合统计试点工作取得阶段性成果，统计和公布社会融资规模，2017年开始测算宏观杠杆率，对评估经济运行的风险状况提供了支持，金融机构资产管理产品统计制度建设取得了突破性的进展。
同时，金融业综合统计也遇到了一些突出问题，包括统计制度存在割裂，数据标准不统一，统计技术手段单一，数据组织分散，信息归集和使用难，共享机制不完善；交叉性金融活动、系统重要性金融机构、金融控股公司等关键领域统计监测不足，风险预警数据不敏感；宏观风险统计基础较为薄弱，政策效果评估数据不充分；部分金融活动游离于金融统计体系之外，基础数据不健全等。
《意见》提出七大方面目标。一是建立交叉性金融产品统计，有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门金融活动；二是建立系统重要性金融机构统计，全面掌握系统重要性金融机构对金融体系的影响程度，及时发现风险传导节点和重大风险隐患。
三是建立金融控股公司等金融集团统计，支持内部关联交易判断和外部风险传染识别；四是编制金融业资产负债表，完善金融资金流量、存量统计，摸清金融业家底，强化宏观杠杆率监测基础；五是开展普惠金融、绿色金融等统计，反映金融体系对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
六是建立并完善债券市场统计等金融基础设施统计，有效识别市场风险及其传染渠道；七是建立地方金融管理部门监管的地方金融组织统计，以及互联网金融统计，加强对风险防控薄弱环节的统计监测。
华创策略首席分析师王君表示，金融开放是大趋势，未来金融开放包括人民币的国际化，和人民币资产的国际化。在此之前，需要把金融基础设施搭建起来，把金融外资机构引进来。通过他们的资金渠道和管理方式，把前期的工作做好。
“今年金融开放，又主要是在金融机构股权方面。”王君认为，目前金融监管框架呈现从分业向混业转移的趋势，在日趋混业的监管之下，更需要有统一的框架、统一的数据收集，这既是监管架构的搭建过程，也是金融去杠杆的一部分。
第一财经