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日前，备受关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）获中央全面深化改革委员会（深改委）审议通过，这意味着资管新规即将进入实质性落地阶段，资管行业也将随之迎来统一监管时期。根据此前的《指导意见》（征求意见稿）的监管思路，金融机构开展资产管理业务时，不得承诺保本保收益，银行理财产品未来大概率转化为“净值型”。   会议指出，规范金融机构资产管理业务，要立足整个资产管理行业，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合，按照资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大限度消除监管套利空间，促进资产管理业务规范发展。   这也是此前监管态度的延续。事实上，去年11月份，央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，资管新规将遵循按产品类型统一监管标准、消除监管套利的主要原则，打破刚兑，实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖。一方面强调了统一规制，实现了机构监管与功能监管相结合，同一类型的资管产品适用同一监管标准，减少监管真空和套利；另一方面在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了非常严格的规定，强调穿透式监管。   目前，已经有地方银监局“喊话”银行，理财业务趁早转型。例如，北京银监局在2018年工作会议上指出，要趁早开始理财业务转型，主动压缩非标债权，严格规范交叉金融产品。   但从目前来看，各家银行发行的净值型产品占比偏低。从17家全国性商业银行处于存续期的理财产品来看，传统的封闭式非净值产品仍旧占较大的比重，而净值型产品占比几乎可以被忽略不计。   从2017年下半年开始，银行业已经落实理财产品净值化转型。今年以来，银行的净值型理财产品发行量明显增加。根据中国理财网披露的数据，募集起始时间在今年一季度的净值型银行理财产品共计433只，而2017年同期，净值型理财产品仅有63只，而且其中大多数为外资银行的产品。但是，相比于同期接近27000只的理财产品总量，净值型产品的占比仅为1.6%左右。   “净值型理财产品与开放式基金类似，没有准确的预期收益率，用户在开放期内可以进行申购赎回”，一些股份制银行支行理财经理透露，由于风险相对较高，客户一直不太“感冒”，传统型理财产品目前依旧被多数客户接受。而大部分投资者表示，“净值型理财产品的收益波动太大，还不如购买非保本理财产品或者基金产品。”   一些分析师表示，资管新规无论对银行还是投资者的影响都非常大，未来银行理财市场将发生重大的变革。“打破刚性兑付和净值化转型已经提了很多年，但此前很难开展，谁也不愿做第一个"吃螃蟹"的。但资管新规正式实施后，银行必须转型，投资者也不得不去适应。”   就监管层对理财产品净值化管理的要求来看，预计未来超九成的银行理财产品将在政策推动下转换为净值型。作为资管行业的"老大哥"，银行资管条线需对当前业务模式进行重大调整。其中产品净值化转型的要求更是凸显了监管对当前预期收益模式在风险管理方面的审慎态度，银行理财的净值化转型已迫在眉睫。随着监管要求的明确，未来可能90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。     证券日报

3月30日，证监会召开例行发布会，宣布以下大事：   发布2018年立法工作计划： 2018年证监会拟制定修改的规章等有32件，包括修改关于退市制度的若干意见、修改私募投资基金暂行办法、外商证券投资公司管理办法等。   据中国证券网，力争年内出台的立法项目共有15件，其中包括以服务国家战略为导向，改革完善发行上市制度，制定股权众筹试点管理办法，修改首次公开发行股票并上市管理办法，以及首次公开发行股票并在创业板上市管理办法。   据报道，修改IPO办法可以对盈利规模等具体指标作出修改。此前，深圳证券交易所总经理王建军曾透露，改革IPO办法能为亏损企业上市创造条件。   证监会发布修订后的证券期货市场诚信监督管理办法，7月1日起施行，这是证监会首部资本市场诚信规章。办法共6章50条，包括诚信约束、监督、引导等内容。   重点内容包括：建立市场准入环节的诚信、承诺制度，建立诚信黑名单，建立市场主体诚信积分制度，建立行政许可绿色通道制度等等。   证监会称，对违反证券期货法律法规、破坏市场秩序的行为必须坚决予以打击，将继续深化依法全面从严监管，用严格公正的执法为资本市场各项改革保驾护航。   证监会发布证券公司投资银行类业务内部控制指引，指引自2018年7月开始实施执行。内容主要包括健全业务制度体系，着力解决风险性问题、内部控制要求统一化、完善项目质量控制、强调投行类业务内部控制的有效性等。   据报道，此次《指引》最为重要的意义之一便是统一券商行业投行业务内控的标准。证监会在充分考虑不同公司和各类投行业务内部控制现行标准的基础上，归纳、提炼出包括内部控制流程，持续督导和受托管理，问核、工作日志、底稿管理等适用于全行业的统一内部控制要求。   另外，值得注意的是，除制定适用于全部投行类业务的一般性规定外，《指引》在第6章和第7章中对公司债券承销、上市公司并购重组财务顾问和资产证券化等业务的内部控制提出针对性要求，以更好地防范相关业务的特性化风险。   证监会就证券公司股权管理规定征求意见。主要内容包括，一是进一步分类管理，引导引进优质股东，主要股东、控股股东应该为行业龙头，规定强化了特殊类型主体入主证券公司的门槛；二是穿透式核查，厘清股东背景和资金来源，不得用隐瞒方式规避股东资格审批和监管；三是外部监管与内部管理相结合，对证券公司实现全过程监管，严厉打击擅自变更股票、出逃出资、违规融资担保等行为。   对5宗案件做出行政处罚。包括1宗超比例持股未披露及限制期内交易股票案，1宗内幕交易案，1宗编造信息传播案，1宗短线交易案和1宗私募基金违法违规案，涉及京西物联等公司。   此外，证监会还表示，将进行清理整顿各类交易场所“回头看”后续工作，严防交易场所乱象卷土重来：   一是持续保持高压态势，严防交易场所乱象卷土重来。谨防交易场所假借政府信用，为非法集资、金融诈骗、非法证券期货等各类违法违规活动提供便利甚至背书增信，损害社会公众利益；   二是稳妥处置遗留问题。要保持全国政策统一，对已关停交易场所，要妥善转移或清退客户，依法打击犯罪，落实维稳责任，逐步压缩化解风险；   三是严格控制交易场所数量，要积极推动交易场所按类别有序整合，严格交易场所审批设立，交易场所整合工作完成前不得批设新的交易场所；   四是要切实加强交易场所监管，抓紧制定完善监管规则，明确监管职责，加强监管力量，严守交易场所监管底线；   五是推动各类交易场所规范发展，引导支持交易模式合规、产业支撑足够的交易场所发展壮大，逐步形成“品牌”效应，不断提升服务能力，同时坚决打击违法违规交易，彻底扭转“劣币驱逐良币”的被动局面。     华尔街见闻